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2021年中国超细纤维合成材料龙头企业华峰超纤竞争优势分析报告(20页).pdf

上传人: 木*** 编号:35049 2021-04-27 20页 1.55MB

1、进军汽车内饰等高附加值产品领域,为中长期盈利结构改善奠定基础。值得注意的是,超纤革在汽车内饰领域的发展潜力大。由于超纤革具备优异的力学性能、颜色牢度性能及环保性,相比真皮性价比优势突出,特别是超纤革还具备较强的耐磨损性,在打孔后仍然能保持较高的拉伸强度,这些优势使超纤革获得国内外汽车设计者的青睐。根据我们测算2019 年国内汽车内饰革的需求约为 4.95 亿米,同时汽车内饰革的单价和利润水平亦高于其他应用领域。公司掌握的定岛复合纺丝技术生产的定岛型超纤革的整个生产过程环保无污染,满足了市场上对超细纤维合成革低挥发性有机化合物(VOC)的要求,可被应用于汽车内饰等高端领域。2018 年 11 月

2、,巴西汽车展现代 Creta Diamond 汽车内饰品包括座椅、方向盘、门挡板、顶棚、仪表盘等已全面使用公司的超纤产品。2019 年 6 月,公司拟与法国权威汽车内饰设计公司 TESCAGROUPS.A.S 成立合资公司,进军高端汽车市场。公司目前已成功独立研发、开发出 AntelopeTM系列合成革产品,系高级绒面产品,其拥有独立的注册商标、独立的生产线及研发团队。AntelopeTM 系列超纤革的开发方向是不定岛“超级细”纤维,势在挑战超细纤维的无限细度,以“千岛”的超级细纤维为基础,孕育出产品优雅的外观、细腻的手感和极佳的耐磨性能。AntelopeTM 产品现已通过大众、通用、宝马等车企的标准测试,打破了高端麂皮材料的国外垄断,目前接触洽谈的品牌及大型商贸公司数家。此外,公司 5000 万米募投项目中新增彩色超纤材料,目前已逐步与国内外各大汽车品牌工厂展开合作。以国内汽车内饰领域为例,过去公司通过后整理工序染色生产的彩色绒面材料受其色牢度等指标影响,仅主要用在汽车座椅和方向盘两个内饰领域;公司此次募投项目新增彩色超纤材料,可应用在包括汽车门板、顶棚、仪表盘等所有汽车内饰多个领域。

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本文主要分析了上海华峰超纤科技股份有限公司(以下简称“华峰超纤”)的深度行业分析研究报告。华峰超纤是国内超纤材料行业的龙头企业,主要从事超细纤维PU合成革的研发、生产和销售。报告从以下几个方面对华峰超纤进行了分析: 1. 华峰超纤是国内超纤材料行业的龙头企业,拥有超纤年生产能力约1亿米,占国内产能的50%。公司通过三次定增募资,推动超纤产能规模大幅提升。 2. 超纤产品具有优异的性能,是第三代合成革,性价比逐步显现,替代空间广阔。华峰超纤10年产能扩张20倍,一体化规模优势短期难以被追赶。 3. 威富通科技有限公司(以下简称“威富通”)是华峰超纤的子公司,是全球领先的数字银行解决方案供应商,业务遍及全球四大洲50多个国家和地区。 4. 威富通主要业务为提供针对性的支付系统给到银行、支付宝、微信和其他第三方支付公司,但近年来营业收入与净利润呈现下降态势。 5. 盈利预测与估值方面,预计公司2020-2022年营业收入分别为32.83亿元、47.54亿元、57.68亿元,净利润分别为-3.62亿元、5.78亿元、7.26亿元。考虑到公司为超纤行业龙头,疫情后需求逐步恢复,同时公司产能扩张及短期多次提价,中长期进军高端市场,给予明年25倍估值,目标市值为144.56亿元,目标价格8.25元,首次覆盖,给予“买入”的投资评级。
国内超纤材料龙头企业华峰超纤如何实现业绩增长? 威富通在数字银行解决方案领域面临哪些挑战? 华峰超纤如何通过提价和进军高端市场实现盈利结构优化?
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