【公司研究】隆基股份-业绩高增长前瞻布局BIPV拓展下游应用-210425（17页）.pdf

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1、前瞻布局 BIPV，将是光伏领域的下一个重要应用BIPV 是建筑与光伏更深层次的融合产物，应用场景多样。BIPV 是光伏与建筑更深层次的融合产物，区别于以屋顶为载体、没有建筑功能的 BAPV，BIPV 除发电功能外，还承担了建筑物原有的支撑、遮挡功能。BIPV 运用光伏物理性能，同时兼顾建筑美学观念(建筑的重要属性)，应用场景多样，有向城市高建筑密度区域渗透的潜力。尚德、英利、汉能 BIPV 示范项目此前已先后落地，公司近期也相继发布 BIPV 产品，行业有爆发迹象。制约行业发展的三个因素在 2021 年均有变化。此前行业进展比较缓慢，主要受三个因素制约：政策、经济性、缺少跨行业协同，但目前均

2、有变化：(1)政策鼓励程度加大， BIPV 贴合减排趋势，北京、南京已经出台实质性补贴;(2)已经具备经济性，粗算项目 6-8 年可收回成本(不考虑北京、南京补贴);(3)跨行业协同加速：业内认识到 BIPV是交叉学科，建筑设计是 BIPV 发展过程中不可缺少的参与者，近期跨行业的协同也在增加。增量空间广阔，先发优势会让个体呈现强。BIPV 发展路径将从国内到海外、由增量到存量，市场空间广阔：按当年竣工面积 43 亿平测算，转换效率 16%等条件估算，预计 2022、2025、2030 年当年新增的市场分别为 85、497、1135 亿元，对应 2.3、15.9、 25.4GW 装机规模。BI

3、PV 产业发展需要跨行业协同，且有示范效应，预计将以晶硅路线为主，行业也将体现出先发优势：率先建成示范项目并推广的企业将凭借先发优势进一步增强个体的属性。BIPV 爆发可能会先从增量项目开始，光伏企业能否快速掌握相关建筑设计的相关能力较为关键，对于光伏行业来讲，发展 BIPV 根基在于自身产品，但现阶段项目入口可能更为重要。收购森特股权成本为二股东，把握 BIPV 入口资源。公司于 2021 年 3 月 4 日发布公告，拟以现金方式受让转让方持有的森特股份 27.25%股权，交易完成后，公司将成为森特股份第二大股东。BIPV 是光伏与建筑行业高度融合的产物，公司前瞻布局这一领域，有望进一步拓展光伏应用场景，且相对与常规组件，BIPV 价值量更大、毛利率更高。