2021年极米科技聚焦消费级AI技术投影仪发展战略分析报告（35页）.pdf

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1、2021年深度行业分析研究报告#page#正文目录引言：换个角度看极米科技的起，1极米科技：国内智能投影仪龙头.71.1智能投影开创者，人工智能2C场景稀缺标的.81.2股权结构合理，高管成员多出身于上游产业链.101.3业绩保持高增长，毛利率显著提升.132聚焦消费级智能投影，技术加持确立龙头地位.12.1投影行业持续高增长，国产消费级投影仪迎来爆发.2.2准确把握技术超势，充分享受产业链上游红利释放.182.3智能化大幅改善人机交互，投影成为AI在C端场景落地的新载体.2.4卡位物联网新入口，孕育优质商业模式222.5线上线下渠道全覆盖，品牌打造初现溢价能力.43大屏化+年轻化，打开消费级

2、投影仪千亿向上空间.243.1大屏化趋势下，投影仪性价比优势明显.253.2消费主力年轻化，推升投影仪接受程度.274商用化场景下，智能投影仪渗透率有望实现快速提升.4.1消费升级带动酒店数量、连锁率，以及足浴店数量实现快速增长.74.2投影仪有望成为酒店、足浴店等商用场所打造差异化的重要手段，.3O4.3看好投影仪在酒店/足浴店场景下应用，远期空间巨大15积极拓展海外市场，聚焦产品力及渠道优势.315.1海外仍属增量市场，出海战略有望延续高增长.5.2产品力+渠道双重赋能，对标国内外厂商优势明显.346投资建议.346.1短期关注自研自产和渗透率提升，中长期看出海和上游技术突破带来的应用场景

3、拓展.46.2基本假设与营业收入预测366.3估值和投资建议.#page#图表目录图1公司发展历程。.8图表3公司股权架构.图表4公司部分高管信息.图表52017-2020公司营业收入与同比增长率.10图表62017-2020公司归母净利润与同比增长率.10.10图表7公司历年主营收入构成.图表8公司历年整机产品收入构成.图表9公司历年毛利率水平.12图表10公司历年费用率水平.12图表11公司历年研发支出与占收入比例.13图表122011-2020年中国投影设备出货量及增速14图表132017-2020年中国投影设备出货量（分场景结构）图表142020年各投影仪厂商市场份额占比.14图表15

4、投影仪上游供应链梳理.16图表16投影仪光源技术梳理.图表17近10年投影仪亮度变化趋势（单位：流明）.16图表18主流投影仪显示芯片对比.图表19DMD芯片及DLP参考设计.17图表20极米科技整机结构.18图表21各投影仪显示技术占比变化.18图表22各投影仪光源技术占比变化.18图23用户对各场景下交互式人工智能期望度.图表24智能投影涉及到的AI技术：智能语音/自动对焦/梯形校正.19.19图表25极米UI界面。图表26明基UI界面.20图表27公司在投影仪（智能化）方面的部分专利统计.图表28我国OTT、IPTV与DTV终端数.21.21图表29各智能投影仪流媒体合作方梳理。.21图

5、表302017-2020年公司增值服务收入图表31公司GMUI月活表现.222图表32各大电商平台首页.23图表33线下直营店.图表342018-2021E全球LCD-TV平均尺寸.24图表352018-2021E全球LCD-TV平均尺寸.25图表36电视与投影仪同等尺寸价格对比.25图表37我国新一代消费群体消费规模.25图表38我国租房群体年龄结构.26图表392017-2025年中国智能家居市场规模.26图表402019年全球智能家居年龄结构占比.#page#图表41投影仅与电视体积对比.26图表42中美欧酒店连锁化率对比.图表432006-2019年我国酒店行业连锁化率.2727图表4

6、4我国中高端连锁酒店数及增长率27图表45我国经济型酒店数及增长率，.28图表46我国主要城市足浴店数量（单位：家）.28图表47多元化转型成多家酒店共识。图表48投影赋能酒店升级传导逻辑.9图表49足洛店投影仪升级效果图.29图表50酒店投影仪升级效果图.30图表51极米投影在酒店/足浴行业的渗透率及远期空间测算图表52公司海外销售收入及增长率31图表53创新产品阿拉丁.32图表54公司境内外业务毛利率，2图表55极米与海外同价位投影仪对比梳理，3图表56极米海外线上亚马逊渠道.图表57极米法国家电连锁BOULANGER渠道.5图表58公司业务拆分.#page#引言：换个角度看极米科技的起当