2021年中国减速机龙头国茂股份公司财务报表及产品优势分析报告（23页）.pdf

上传人：木***

编号：34719

2021-04-23

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1、产业背景：经济发展的大环境不利于小厂商规模做大。宏观经济进入稳增新常态，存量市场的博弈愈发激烈。而环保趋严、金融去杠杆、产业链成本传导能力弱、自动化生产投入水平低等客观条件约束，小厂商相较头部厂商的竞争劣势持续扩大。公司优势：国内老牌减速机厂商，技术水平抵近国际厂商。公司深耕减速机行业二十多年，在本土市场需求红利培育下，经营规模/技术水平赶超同行，产品可靠性、维修率等核心指标逐步接近国际厂商 SEW；品质之外，产品系列丰富度、生产成本也是关键要素之一。一方面，公司通过向上游产业链延申的方式，提升关键零部件自制率，保证供应链响应速度、降低生产成本；另一方面，推进模块化

2、/精益化生产技术，实现产品多品类并维持一定规模模效益。公司是减速机领域产品线最齐全的公司之一，目前有 3 万多种零部件类别，已生产出的产品型号达 15 万种以上。成熟且稳定的销售体系助力公司规模扩张。公司采取经销与直销相结合的销售模式，2018 年两者收入占比分别为 42%/58%。系统、严谨、可观的返点考核机制对于稳定经销商团队具有较大作用，2016-2018 年，公司A 类经销商数量维持在78 家规模，且成立时间大部分在2010 年以前，双方合作时间超 10 年，对于公司产品信赖度、忠诚度高。外延并购整合，打开高端减速机市场。2020 年，子公司捷诺传动成立，并以其为主体收购高端减速机厂商常州莱克斯诺相关资产。高端品牌的拓展有助于完善公司产品矩阵、进一步提升公司产品品质及品牌辨识度。

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