2021年建筑建材行业发展趋势及模式产业链分析报告（36页）.docx

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1、经过数年的发展，BIPV 组件的成本已经出现明显下降。根据北极星太阳能光伏网的数据，2016 年特斯拉在美国发布的 Solar city 屋顶瓦片产品的售价达到 25 元/w，能量密度为80-90w/;2018 年汉能发布的汉瓦产品的售价约为 13 元/w，能量密度 80-85w/;2018 年 6 月，赫里欧发布的第二代智能 BIPV 产品，系统造价仅为 4.5-5.0 元/w，且能量密度大 幅提升至 160-170w/。根据中国 BIPV 联盟的数据，十三五期间我国 BIPV 的系统造价(包 含材料和人工)降幅达到 90%。根据中国 BIPV 联盟的预测，十四五末 BIPV 的系统造价有

2、望降至 2.5 元/w，具备全面推广替代建材的条件。我们认为 BIPV 系统的建设主要包括光伏建材(如光伏瓦)、配电系统(逆变器、配电柜、 电缆、储能设备等)、建筑构造(檩条、保温、防水等)，其中主要的成本或在于光伏建材， 而光伏建材本质上是另一种形式的光伏组件，其度电成本的下降主要与光伏组价的发电效率相关。以北极星光伏网的江西某屋顶光伏电站的投资概算为例，其最终实现的静态造价 为 5.76 元/w，而在静态投资中，设备及安装工程(发电设备、升压变电设备、控制保护设备及其他设备)占总投资的比重达到 81%，而在设备及安装工程中，设备购置费的占比达 到 77.6%，建安工程费占比相对较低。我们建

3、立一个测算屋面光伏项目收益率的简单模型，可以发现，初始投资、年发电量、电 价、以及资金成本是影响 BIPV 收益率较为显著的因子。根据北极星光伏网数据，BIPV 项 目的系统建造成本主要包含设备、人工、建设期利息等因素，而在运营期的成本主要包括材料费(经验值 0.01 元/W年)、运营费用(一般假设为初始投资的 1%/年)、财务费用(具 体数额与投资中的贷款比例和贷款利率相关)和保险费用(一般假设为初始投资的 0.10%/ 年)。在假设用电方和投资方非同一主体的情况下，投资方可能还需要支付房屋业主屋顶 租金，但在我们的测算中，我们以打折售电的方式进行计算，进而不考虑屋顶租金。从收益端看，投资方

4、的运营期收益全部来自于售电，此时，所在区域、屋顶坡度、系统转 化效率及组件的衰减系数可能对年发电量的预测产生影响，而电价则是另外一个需要考量的因素。光伏组件的年发电量计算方式较为复杂，我们运用“光伏宝”网站提供的计算软 件计算每瓦 BIPV 组件的首年发电量(我们以江苏南京地区 30坡屋顶为基准，年发电量 约为 1.3 度/W)，而后续年份的发电量，按首年衰减 2%，后续线性衰减 0.65%/年计算。我 们将测算的基准定为不打折的含税电价为 0.7 元/度，售电折扣 15%(各地光照条件和电价 均不相同)。从现金流的角度看，对于投资人而言，其在运营期的每年现金净流入等于 BIPV 电站的净 利润+当年折旧-贷款本金的偿还额，根据北极星网的经验数据，我们测算的基准：电站的 运营期为 25 年，折旧期为 15 年，贷款年限也为 15 年，贷款期限中采用等额本金的还款 方式。通过对上述条件的假设，我们可以计算出，在 BIPV 系统投资为 5 元/w、贷款利率 6%、发电效率每瓦每年 1.3kw*h 的假设之下，项目的资本金内部收益率为 14.48%，静态回收期为 8.73 年。