2021年我国保险系养老产品行业分析报告（41页）.docx-三个皮匠报告

1、公募基金主要以养老目标基金产品参与养老金融市场。养老目标基金以追求养老资产的长期稳健增值为目的，鼓励投资人长期持有。相比普通基金而言，养老目标基金投资期限要更长，最短持有期限一般不低于 1 年。目标基金主要以 FOF 形式运作，通过采用成熟的资产配置策略，合理控制投资组合波动风险。其投资策略主要包括目标日期策略、目标风险策略两种。目标日期基金(Target-Date Fund，简称 TDF)，是指随着投资者所处生命周期阶段的变化动态调整权益资产配置比例，以满足不同时期风险容忍度差异带来的动态变化的风险收益需求的基金。一般的，临近所设定的目标日期，应逐步降低权益类资产的配置比例，包括股票

2、、股票型基金和混合型基金，增加非权益类资产的配置比例。到达目标日期后，则主要投资于固定收益类资产，经过一段存续期后可能加入一些货币市场基金。目标风险基金根据风险等级不同可划分为“保守”、“平衡”、“激进”三类，核心是通过不同的下滑曲线提供不同的风险管理方案。下滑曲线是在生命周期跨度下不同资产配置比例随时间调整的路径，通过平衡养老金投资者在各个年龄段的风险承受能力和预期收益，以达到长期养老投资目标。目标风险基金适合退休时点确定，有一定风险承受能力的长期投资者。目标风险基金(Target-Risk Fund，简称 TRF)，是指根据特定的风险偏好设定权益类资产、非权益类资产的基准配置比例或其他组合风险衡量指标，如波动率等，使基金组合风险始终控制在目标范围内。投资者可以根据自身的风险偏好选择不同的风险目标产品，自主选择空间较大，适合能准确把握自身风险偏好和承受能力的投资者。

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