【研报】兴证通信通信行业周报：亿联网络迎加仓布局良机上海拟新增3万机架指标.pdf

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1、IDC：上海发布关于做好2021 年本市数据中心统筹建设有关事项的通知，拟于近期组织 3 万个新增标准机架数据中心项目征集，支持 6kw，并对能耗申请项目在机柜规模、上次项目建设进度等方面严格要求，监管导向资源逐渐向大型的专业 IDC 厂商倾斜。在疫情和新基建政策驱动下，2020 年国内云服务商推动了一波机柜的快速上架，目前需求已经逐渐平稳，一线城市周边部分区域供给增长较快，具备客户资源的 IDC 厂商优势更大。在碳中和背景下，一线城市能耗指标稀缺性进一步凸显，核心区域 IDC 资产仍有望继续保持较好收益。IDC 板块经历较大幅度调整后，EV/EBITDA 估值已经逐渐具备吸引力，部分标的PE

2、 估值亦处于较低水平，5G 和云计算仍为行业增长的核心，高景气度有望确定性持续;PUE严控和间接蒸发冷却技术的应用驱动制冷设备厂商受益 IDC 景气度提升，微模块形态数据中心应用横向拓展制冷设备厂商成长空间;重点推荐光环新网及 IDC 制冷龙头英维克(碳中和战略背景下，数据中心能耗控制重要性进一步凸显)。建议关注奥飞数据、科华数据和数据港。服务器：Intel 近期正式推出最新的第三代英特尔至强可扩展处理器(代号 “Ice Lake”)，产品逐渐成熟，服务器更新换代周期有望加速。台湾信骅 3 月营收数据显示服务器市场需求继续呈现复苏趋势。2020 年，疫情冲击政企客户需求，拖累服务器产业链景气度

3、，叠加上半年云厂商面临供应链不确定性加大备货，致下半年产业链各环节包括 Intel、台湾信骅、台系服务器代工厂等数据开始明显环比下行。全年来看，在云服务商需求高增长的驱动下，全球服务器出货量仍保持稳健增长。展望 2021 年，疫情对政企需求的拖累逐渐减缓，云服务商需求经历2020 年库存消化后，需求上行，众多台系云商服务器代工厂预期 2021 年服务器出货量增幅超过 10%。从英特尔 server 平台的规划来看，2021 年第一季开始Whitley Ice Lake 的处理器已向数据中心服务器厂商小批量出货，预期第二季开始将大规模出货至传统品牌厂;三星电子宣布开发出业界最高容量 512GB

4、DDR5 存储器模块，将与英特尔强化合作加速朝DDR5 过渡，英特尔最快将于年底推出支持 DDR5 的服务器处理器。服务器产业链向上拐点清晰，建议重点关注浪潮信息(计算机覆盖)、澜起科技(电子覆盖)等。交换机：疫情对企业级 IT 设备需求的影响明显，DellOro Group 近日发布了2020 年全球企业网络设备市场报告，2020 年整体企业网络设备市场同比下降2%，至485 亿美元，2014-2019 年该市场年复合增长率达6%。伴随全球经济逐渐复苏，行业用户市场需求有望迎来修复。从光模块上游光电芯片、交换芯片和云计算产业链其他环节来看，400G 产业链已经成熟，华为发布最新一代 400G

5、 交换机，有望加速部署，博通支持 800G 端口的交换芯片产品发布，升级加速，WIFI6 标准落地加速产业链成熟，交换路由的数据中心和行业客户市场迎来中期确定性增长机遇;2020 年，新华三实现逆势增长，Q2-Q4 销售额连创历史新高。凭借领先的技术创新力和深厚的行业理解力，新华三在企业级 WLAN、SDN 软件、刀片服务器、国产品牌服务器虚拟化、云管平台等领域位居中国市场份额首位，在路由器、交换机、存储等领域综合份额位居第二，且持续提升。2021 年，运营商市场，新华三高端路由器 CR19000 有望全面入围三大运营商，打造5G 行业专网解决方案，在行业云市场，紫光云服务能够进入大排名中。建议紫光股份及星网锐捷。