【研报】环保行业：国际巨头巡礼系列报告之一SGS百折千回立基业遇水叠桥定风波-210413（60页）.pdf

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编号：33937

2021-04-14

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1、员工人数2002年后增长较快，2018年后趋于下降：2002年后，公司进入大规模重组及业务扩张期，员工人数快速增长，2018超过9.6万人;2019年以后，公司员工人数连续两年下降，2020年底为8.9万人，低于2016年时的水平。 2011年以后，人均创收与人均创利保持稳定：2001年公司亏损，人均创利为负;2002年公司业务重组、并购加速，企业文化转向绩效导向，人均创收与人均创利水平不断提升，2008年同时达到上市以来最高值，人均创收为8.76万瑞士法郎，人均创利为1.26万瑞士法郎。2008年后，受金融危机影响，人均创收下降;2011年以来，在员工人数翻倍的情况下，公司人均创收基本保持

2、在7万瑞士法郎左右，人均创利保持在7000瑞士法郎左右。资本支出总额先升后降：自2001年至2012年，SGS的资本支出总额呈现波动上升趋势，并在2012年达到3.87亿瑞士法郎的峰值。2012至2014年，公司资本支出总额呈现下降趋势;2014年至2019年，资本支出基本稳定在300万瑞士法郎左右。 SGS资本支出主要用于购置土地、建筑和实验室设备，其变化趋势与公司扩张进程基本一致;例如，在2011年至2013年公司进行了大规模的扩张，三年内累计并购52次，并购重组和固定资产投资带动了资本支出的快速增长。各业务线资本支出受市场情况影响大：各业务线中资本支出占比前三的业务分别为消费品，石油、天然气及化学品和矿产品检测。公司根据市场情况及时调整各业务线的资本支出;2013年开始，黄金、铁矿石、铜、动力煤等价格大幅下跌，全球矿业部门的周期性衰退为矿山品检测业务的收入和利润率带来了负面影响，公司在2013/2014大幅缩减矿产品检测业务的资本支出，此后再未超过4千万瑞士法郎。2016年，食品检测、生命科学业务线整合进农产品业务线，更名为“农产品、食品及生命科学业务线”，该版块资本支出大幅上升。

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