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【研报】钢铁行业2021Q2投资策略：盈利有望重返高点钢铁历史机遇到来-210413（28页）.pdf

上传人： 木*** 编号：33930 2021-04-14 26页 1.61MB

2020年货币宽松和居民虚拟资产的收益均带来资金向地产的外溢，虽然很快被政府调控，但是相比去年整年，投资热度仍然偏强，从销售到投资和拿地的边际有所好转。海外钢价持续高于国内价格，钢材出口利润大涨，有利于出口全面回升，预计今年能够回到2019年均值水平。海外发达国家需求恢复能力强于供应，导致钢铁供不应求，螺纹钢已经突破2011年的最高点，热轧更是达到60年的最高点，内外价差接近最近几年的高点，但是国内出口仍然明显低于过去几年均值，今年出口端有望回到2019年水平。 根据我们测算，上半年钢铁需求在4-5月份达到峰值，同时两会后可能出台的钢铁供给全面限产政策也有望在此时推出，会迎来全年第一个明显供不应求的阶段。 在下游需求的恢复中，制造业体现出了特有的强劲。根据第一商用车网初步掌握的数据， 2021年2月，我国重卡市场预计销售各类车型超过11万辆，同比大幅增长约200%。

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本文主要分析了2021年钢铁行业的投资策略。文章指出，由于全球经济复苏和宽松的货币政策，钢铁行业有望出现明显的供需缺口，企业单吨净利润有望恢复到历史最高点。文章还提到，板材行业由于供应端更紧缺，需求端制造业内需外需共振上行，产业链原料端紧缺问题逐步缓解，成材利润有望增厚。此外，文章还分析了唐山地区的限产情况，预计全年唐山实际削减产量接近40%。文章最后给出了投资策略，推荐关注宝钢股份、南钢股份等板材行业的龙头标的。
2021年钢铁行业盈利能否达到历史高点？ 钢铁行业供需缺口能否超越2017年？ 板材行业标的能否持续表现强势？
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