【研报】商业贸易行业：复盘Dollar General的发展之思-210408（24页）.pdf

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1、永辉 mini 发展陷困境，体现的是小型业态适用不同的运营策略。国内零售企业已经意识到大卖场等大型的零售业态在中国逐步面临瓶颈，头部的商超企业永辉超市和高鑫零售均开始发展自身的小型门店业态。以永辉超市为例，其从 2018 年底起推出 mini 店业态，定位社区生鲜超市，门店面积在 300-500 平方米左右。但从门店运营情况来看，除单店面积缩小外，永辉 mini 运营逻辑与大店基本一致，采用以低价生鲜带动日杂百货销售的经营策略，供应链、门店管理等方面高度依赖大店。2020Q1-Q3，永辉 mini 分别闭店 74、88、61 家，大规模闭店证明永辉 mini 模式并未在商业模式层面实现跑通。相

2、较于重视区位优势、提供大而全品类的大卖场业态，小业态门店对效率、成本以及服务体验等方面提出更高要求，当面对社区零售这一更加精细化的领域，企业需要在门店选址、选品、供应链等方面提高竞争力，进一步提升经营效率。小型业态适用不同的运营策略，对于现有零售企业在转型过程中，提出了不同的要求。国内小业态已有区域龙头，高效供应链实现精细化运营。以家家悦为例，其是胶东地区超市龙头，核心业态为综合超市(社区及农村综合超市)，单店面积在 1300 平方米左右，相较其他超市门店平均面积较小，同时实现了优秀的坪效。家家悦坚持区域密集布局，展店的同时物流、供应链建设同步推进，保障公司在基础设施层面的竞争力。家家悦在生鲜

3、领域具有丰富经验，已基本建立起成熟的供应链体系，2019 年生鲜业务收入规模达 65.67%，直采比例达 80%以上，处于行业第一梯队。以红旗连锁为例，其是成渝地区便利店龙头企业，截止 2020 年 6 月末共有 3189 家门店，单店面积为 180 平方米左右。红旗连锁直采比例和统一配送比例均达 60%以上，处于行业领先水平。受益于高效的数字化供应链，红旗连锁坪效近年来不断改善且保持行业领先。从现阶段来看，社区超市、便利店等小型业态已经能够在一定区域内形成规模化运营的优质企业，从长期来看，在行业的进一步探索、整合过程中，国内零售企业有望能够在小型零售业态中积累更丰富的经验，未来有可能诞生类似 Dollar General 一样的全国性连锁社区零售业态。