【公司研究】中海油服-公司深度报告：重资产向重技术蝶变乘复苏东风进击全球龙头-210409（24页）.pdf

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1、政策面强力推进油气保供，全面打响上产攻坚战。在我国油气资源自主可控需求日益迫切背景下，国家频繁出台配套政策推进我国油气增储上产。2018 年起，国家层面多次作出重要批示，要求石油企业加大国内油气勘探开发力度，确保油气高质量供给;2019 年 5 月，国家能源局组织召开大力提升油气勘探开发力度工作推进会，会议中明确提出要确保完成 2019-2025 七年行动计划，并加强相关支持政策保障重点项目落地实施;2019 年 10 月 11 日，国家能源委员会召开会议，会议主要强调了加大国内油气勘探开发力度，促进增储上产，提升油气自给能力。该委员会成立于 2010 年，是我国最高规格的能源机构。该会议对我

2、国未来几年能源发展工作具备较强战略指导意义。中海油积极响应上产号召，“七年计划”明确提速油气勘探开发。2019 年 1月，中海油制定了关于中国海油强化国内勘探开发未来“七年行动计划”，计划表示到 2025 年公司勘探工作量和探明储量要翻一番;2019 年5 月底，中海油在深圳召开重大科技专项会议，会议强调到 2025 年，将全面建成南海西部油田2000 万 m、南海东部油田2000 万吨的上产目标。按照该规划，则至 2025 年中海油将提升南海西部油田油气产量几乎一倍;南海东部油田油气产量增长将近 1/3。页岩油开发十四五加码，国内能源保供政策维持强持续性。国家能源局近期于北京召开 2021

3、年页岩油勘探开发推进会。会议在总结前期页岩油勘探开发工作进展基础上，展望未来将全力推动页岩油勘探开发加快发展。十余年来，国内页岩气的积极开发已积累了大量可复制的技术经验。在此基础上，会议明确了十四五规划将对页岩油产量给予具体目标，配套措施将于下半年持续落地。页岩油开发十四五加码，国内能源保供政策维持强持续性。 钻井平台数量跃居全球第一、全球竞争力凸显，油价复苏回暖有望带动板块进一步修复2020 年公司钻井平台数量逆势增长，现已位居全球第一。海工行业自 2016年油价走弱以来一直举步维艰。2020 年初持续暴跌的油价无疑成为压垮许多企业的最后一根稻草：全球最大海上钻井平台所有者 Val

4、aris、颇具实力的海上钻井承包商的 DIAMOND 和 NOBLE 相继宣布破产重组。公司在此背景下却逆势增长，2020 年新增 3 台钻井平台，现已成为正常运营的拥有最多钻井平台的油服行业全球龙头。受益于国内率先摆脱疫情阴霾，公司平台利用率位居全球第一。2020 年，公司平台平均利用率为 71.6%，较 2019 年微弱下降;海外方面，现存油服行业公司的平台利用率为TRANSOCEAN(62%)、Seadrill(38.7%)，其他几家公司均已宣布破产，利用率故而没有统计。可以看出，公司平台利用率位列全球第一，彰显公司活力。展望 2021，在全球经济受疫情影响逐渐减弱、全球复工复产节奏加快的背景下，公司有望继续发力，巩固全球龙头地位。