【研报】电子行业2021年下半年面板行业供需推演及行情预判：静待面板龙头的戴维斯双击系列深度三-210406（44页）.pdf

上传人：栗****苦

编号：33473

2021-04-07

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1、供应链端：探讨玻璃基板事故对面板生产的实际影响玻璃基板为重要原材料，面板厂商一般有库存玻璃基板是面板生产重要的原材料，2020 年四季度以来，玻璃基板供应中断的消息频发，这也引发了市场的讨论，部分市场人士认为无论是NEC 还是AGC 的玻璃基板供应中断，对面板实际的生产影响都不大，原因是面板厂商都会备有玻璃基板的库存，因此至多造成面板生产商玻璃基板库存的下滑，对于正常的面板生产影响不大。一般情况下，这种观点问题不大，但需要结合面板厂商具体的玻璃基板库存来讨论若面板厂商本身因为上游供应链问题使得玻璃基板库存低于平均水平、下游的出货又非常顺畅，使得玻璃基板库存得到快速消耗，在玻璃基板库存持续走低的

2、情况下，玻璃基板供应的收缩势必影响面板的正常生产。从 Omdia 数据来看，面板厂商正常的玻璃基板库存大约3-4 周，但3 月来看，部分厂商库存水平为 1-2 周，部分厂商为零库存，整体处于短缺转紧张的过程中。因此，在如此之低的玻璃库存水平下，玻璃基板中断会进一步影响面板厂商的库存水平，对面板生产造成影响。玻璃基板低库存AGC 事故对于面板生产的影响不应被忽略从节奏上看，2021 年二季度京东方B17 持续爬坡，惠科长沙线于 2 月实现量产后也在持续爬坡，供应端是存在一定边际增量的，但由于 1 月底 AGC 玻璃基板供应中断事件影响，友达、群创、惠科 3 月起来自旭硝子玻璃基板供应受到影响(友达、群创 6 代玻璃基板供应量将减少 30%，而惠科位在重庆和滁州 8.6 代厂，其玻璃基板也将减少 30%的供货量)，新增的供给并非供需平衡下的压力，更多地仅仅是供给紧张状态的缓解，实际的新增压力在AGC 玻璃基板供应恢复后可能会得到显现。新闻报道称“由于爆炸时有震荡到炉体、玻璃基板熔炉有破裂状况，估计修复时间长达半年以上”。

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