【公司研究】万润股份-公司财报点评：业绩符合预期多个项目待投产-210326（17页）.pdf

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1、疫情影响全年出口，公司研发投入不减2020 年公司受疫情影响境外收入23.81亿元，同比下滑3.11%。随着疫情好转，公司Q4归母净利润达1.56亿元，同比增长11.33%，环比增长18.24%，创历史新高。此外，受汇率变动影响，2020年公司产生汇兑损失，上年同期为汇兑收益，导致财务费用同比增加6957万元。尽管外部环境不佳，但公司全年研发费用达2.5亿元，同增13.95%。长期以来公司不断强化研发支出，截至2020年公司拥有300余项功能性材料专利，将为公司信息材料产业、环保材料产业和大健康产业提供研发、产品支持。在建工程创历史新高，多个项目待投产截至2020年12月31日，公司在建工程达

2、到9.73亿元(固定资产16.23亿元)，创历史新高，其中，沸石系列环保材料二期扩建项目已全部转固;环保材料建设项目余额为5.1亿元，完成进度为61%;万润工业园一期B01项目余额为2.4亿元，完成进度80%;万润工业园一期B02项目2.0亿元，完成进度64%。根据烟台经济技术开发区网站信息，万润工业园一期项目总投资6.3亿元,主要从事原料药生产,主要产品有洛索洛芬钠、阿齐沙坦等，技术水平国际领先，主治功能涵盖抗菌、消炎、镇痛 、治疗心血管疾病等。项目达产后，可实现年产原料药3155吨。万润工业园二期项目将建设生产车间、库房及罐区等附属配套建筑及设施，主要生产高端液晶材料、模板剂等专项化学品。

3、达产后形成年产1200 、5000吨模板剂等专项化学品的生产能力。功能性材料业务不断增长在信息材料产业方面，公司除了传统的液晶材料与OLED材料，正积极开拓聚酰亚胺、光刻胶材料;环保材料方面，公司功能材料持续增长沸石系列环保材料二期扩建项目已全部完成，当前产能约为5000吨/年;目标产能为7000吨/年的新项目也正在顺利进行;沸石系列环保材料的产能有望随着环保新规的出台得到大幅释放，下游市场正形成新的产品需求，凭借在该领域的技术和人才储备，公司有望实现业绩高速增长。大健康业务开始发力公司大健康业务不断发力，2020年实现销售收入6.14亿元，同增8.74%。报告期内子公司万润药业生产的适用于治

4、疗2型糖尿病的原料药与制剂联合申报获批的品种维格列汀片于2021年02月02日取得国家药品监督管理局批准的生产批件，并成功收载入中国药品上市目录集。信息材料产业公司信息材料产业目前主要产品为显示材料。公司显示材料主要包括高端液晶单体材料和中间体材料、OLED成品材料、升华前单体材料和中间体材料，同时公司积极布局电子化学品领域的聚酰亚胺材料、光刻胶材料，进一步丰富公司信息材料产业产品线，为未来发展积蓄动能。环保材料公司为满足下游市场不断增长的产品需求，于2018年启动了7000吨的沸石系列环保材料建设项目，为公司环保材料领域多产品线的复合发展奠定基础，目前该项目进展顺利。随着沸石系列环保材料项目的陆续建设并投产，公司将不断巩固在高端车用沸石系列环保材料领域技术和生产能力等方面的全球领先地位。大健康业务公司未来将采用自主研发、外协研发、兼并收购等多种方式，增强公司多元化发展实力 ;同时，公司也将不断提高医药方面的技术能力与水平，依托化学合成领域的技术和经验积累，积极与国际知名医药企业开展基于CDMO模式的原料药项目，为建设成为全球一流的、提供完善的CDMO服务的生产基地奠定基础。