【公司研究】兴业银行-市场化的标杆股份行财富管理或成新标签-210324（37页）.pdf

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1、战略变迁：五年重构，谋定而后动在 2016 年4 月举行的该行年度业绩说明会上，履新不久的陶以平在阐述未来几年兴业银行经营的总体思路时强调：未来几年的总体战略目标是努力打造“成功转型的好银行。从2016 年2 月至今，陶以平已经在兴业银行行长位置上任职近五年，这恰好也是该行推进第四个五年规划执行的五年。16 年开始推进五年规划，归纳了“商行+投行“的经营策略。2016 年基于对形势变化的研究，结合自身资源禀赋，兴业银行在2016 年新一轮五年规划中提出建设“结算型、投资型、交易型”三型银行，并在此基础上进一步归纳了“商行+投行“的经营策略，强调以客户为本、商行为体、投行为用。体现在具体的经营指

2、标上，兴业银行主动下调规模增速，不再追求表内业务的高速增长，银行“跑马圈地、高歌猛进”已成为历史，但仍需“跟上大势、优化结构”;反映在业务方向上，则是依托多牌照、跨市场的综合化经营体系，发展“大投行、大财富、大资管”业务。2018 年形成较为完善的“1234”战略体系。2018 年，兴业银行又立足“商行+投行”，进一步提出“1234”战略体系：一条主线，稳中求进，加快向轻资本和轻资产转型，其中“高效率”主要体现在深化金融科技的应用;“商行和投行” 两个抓手;提升结算型、投资型和交易型银行三项能力;强化重点分行、重点行业、重点客户、重点产品的四个重点。结算型银行，就是要更加重视发展支付结算、现金

3、管理、贸易融资等结算类业务。结算的主要目的是留存低成本负债，是巩固商行的头等大事。投资型银行，则是发挥集团综合化优势，利用多元金融市场资源，为客户提供综合融资服务。交易型银行，进一步做大做强包括FICC 在内的金融市场交易类业务，变持有资产为管理资产、交易资产，提高集团轻型化发展水平。2019 年进一步形成“2344”战略策略，2344 策略是“1234”战略的落地。在18 年的 “1234”战略体系基础上，19 年提出了更为具体的执行策略，即“2344”策略，将“1234” 战略落实到更为具体的层面。首先是表内外的布局，表内空间有限，重在做细做精，夯实客户基础，优化资产负债结构;表外空间无限

4、，重在做大做强，大力推动表内资产向表外流转、客户融资与代客资金在表外对接、客户财富管理需求从表外实现。第二是场景、投行和投资的三个生态圈。第三是整合商行+投行功能，在区域、行业、客户和产品四个方面突出特色，实现差异化经营。第四是金融科技、经济研究、风险管理和协同联动的四个赋能。下一阶段，发力重点在表外。21 年初陶行长在新一轮的 5 年规划当中表示，兴业银行会继续延续之前的 1234 战略，以及 2344 策略，以商行加投行为核心来进行运营。但有所改变的是，下一阶段的重点的发力目标是在表外，落实在资产增速的安排上，表内将会相对稳健，更多的还是希望在表外有所成就。我们预计兴业银行的表外资产未在来

5、5 年能够翻番。五年间，兴业银行资产负债表实现重构，做精表内，做强表外。截至 2020 年 9 月末，兴业银行的贷款在总资产中的占比由 16 年末不到35%增至 50.7%，存款在总负债中的占比由 47%升至 56.3%，同期非标资产、同业负债大幅压降。做精表内的同时，兴业银行表外业务保持行业前列。20 年末兴业银行非金融企业债务融资工具承销规模 6542亿元，连续3 年保持市场首位，并且债券品种结构进一步优化，实现全谱系突破，承销金融债同比增长超过200%。理财余额、资产托管规模稳居行业前列，财富管理类产品累计销售快速增长。兴业银行近几年将金融科技摆到前所未有的高度。行长陶以平从 2018

6、年开始直接分管全行科技工作，间接说明兴业银行对金融科技的重视。陶行长表示科技投入“上不封顶”。行长陶以平在 20 年 6 月的股东大会上表示，1234战略的“高效率”在当前最主要的体现是深化金融科技的应用。他指出高效率没有止境，过去两年，兴业银行的IT 投入分别为 42.8 亿元、45.2 亿元，投入规模、占比与其他股份行相比并不逊色，未来还会继续加大投入，其他方面可以“节衣缩食”，但科技投入“上不封顶”。金融牌照齐全，市场化程度较高兴业银行非息收入占比领跑股份行。20Q3 兴业银行非息收入占营收比重为43%，继续