【公司研究】晶晨股份-多媒体终端SoC龙头扬帆全球蓝海-210323（25页）.pdf

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1、智能电视成为智能家居核心，晶晨携手国产电视品牌开疆拓土智能电视成为 AIoT 时代智能家居核心，SoC 芯片是关键智能电视是基于互联网应用技术，具备开放式操作系统和应用平台，可实现双向人机交互功能，集影音、娱乐、数据等多种功能于一体智能大屏终端。用户在欣赏普通电视内容的同时，可自行安装和卸载各类应用软件，持续对功能进行扩充和升级，以满足用户多样化和个性化需求的电视产品。当电脑、手机和平板完成智能化的情况下，我们认为，智能电视顺应了电视机“高清化”、“网络化”、“智能化”的趋势，被视为 AIoT 时代智能家居重要组成。2018 年，小米将电视与手机、音箱列为公司 AIoT 战略下重点发展的硬件产

2、品，2020年华为的 1+8+n 战略将大屏(智能电视)与 PC、平板等列为 8 种需要自己着重发展智能生态硬件。智能电视 SoC 芯片是智能电视的核心关键部件，芯片算力成为升级重点。智能电视 SoC芯片在硬件上支持对清晰度、流畅度、色彩、对比度、运动补偿等多个维度对视频画面进行还原和优化，避免高/超高清晰度(2K/4K/8K)画面出现运动画面卡顿、拖影甚至画面撕裂状况，以及支持流畅运行最新版本操作系统和 App。芯片上的 CPU、GPU、内存、解码模块等不断升级以提高芯片运算能力，AI 处理单元被引入智能电视 SoC 芯片，提供大规模算力支持 AI 优化电视画质以及语音、图像识别。据公司公告

3、，每台智能电视至少内置 1 颗芯片，因此智能电视芯片作为智能电视的核心部件，其市场需求与智能电视的产量成正比。国内智能电视市场规模稳定，国产品牌出海争夺海外蓝海市场中国智能电视保有量稳定提升，智能电视市场规模稳定。根据酷云互动发布的2019 智能电视大屏生态发展白皮书，中国智能电视保有量从 2016 年的 1.2 亿台提升至 2019 年的2.55 亿台，预计2020 年保有量提升至2.66 亿台，期间智能电视出货占比由78%提升至90%。根据 IDC 数据以及预测，2016 年至 2019 年中国大陆智能电视销售量从 4358 万台稳定增长至 4686 万台，复合增长率为 2.4%。据 ID

4、C 数据，2020 年前三季度销量为 3163 台，为2019 年全年出货量的 68%，我们认为随着国内疫情得到全面控制，2020 年出货量将呈现前低后高的情况，预计全年出货量同比 2019 年略微下滑。海外智能电视市场仍在高速增长。根据 IDC 数据，2016 年至 2019 年海外(除中国大陆外地区)智能电视销量从 8837.8 万台增长至 1.60 亿台，复合增长率为 21.8%，比中国大陆同期复合增长率高 19.4pcts。根据 IDC 数据预测，2020 年至 2024 年全球智能电视销量将以 7.9%的复合增长率稳步增长，仍将高于中国大陆 2.5%的预测值，海外智能电视市场规模仍将

5、维持较快增长。中国电视品牌积极拓展海外市场，国产智能电视 SoC 芯片有望提升市场份额。近年来，国产品牌在国内市场市占率超过 90%，根据 IDC 数据，2019 年 TCL、创维、小米、海信等 9个主流国产品牌已占据大陆 92.0%市场份额，加之国内智能电视销量增长缓慢，积极拓展海外市场成为诸多国内厂商的战略。根据 IDC 数据，国产品牌在海外(除中国大陆以外)智能电视市占率从 2016 年的 7.1%大幅提升至 2020 年的 20.1%，年均提升 3.2pcts，其中TCL、海信、小米海外销量实现明显提升。我们预测至 2022 年，国产智能电视海外市占率将超过 23%，对应每年销量约 4450 万台，国产智能电视成功拓展海外市场，与其配套的国产智能电视 SoC 芯片厂商有望同步提升海外市占率。