【研报】航空运输行业研究：曙光乍现需求复苏助推修复行情-210323-三个皮匠报告

1、2020 年 2 月，中国民航客运量从 1 月的 5061 万人次降至 834 万人次，其中，国内航线约 729 万人次，国际航线约 105 万人次。从 2020 年 3 月开始，国内航线客运量逐渐回升，但时值国外疫情爆发，国际航线客运量进一步下降。截至 2020 年 12 月，国内航线客运量约 4216 万人次，恢复到 2019 年 12 月 90.8%的水平，复苏情况较好，国际航线客运量为 16.3 万人次，仅恢复到 2019 年 12 月 2.6%的水平，国际出行维持低迷。根据携程的2018 中国旅行口碑榜飞行数据大报告，2018 年民航客运量中商务客占比 40.48%，旅行客占比

2、 37.52%，求学客占比 4.1%，商务客和旅行客占客运量约 80%，是航空出行的主力军。根据 CAPSE(民航旅客服务测评)，旅客出行意愿指数 TWI(Travel Willingness Index) ，是指在一段周期内(月度、年度等)，调研旅客的出行目的和预计出行次数区间，通过类区间算术平均值的方式，计算出旅客在一段周期内的出行意愿指数，出行意愿指数越高，说明旅客计划出行的频次越高。2021 年 3 月旅客 TWI 为 2.04，环比 2 月份提升 35%，同比 2020 年 3 月份提升 107%，表明春节后旅客国内出行意愿迅速恢复，商务出行意愿和旅游出行意愿的大幅提升是 3 月份旅客出行意愿快速恢复的根因，北京和上海是旅客商务出行首选目的地。TWI 与国内民航客运量趋势接近，通过 TWI 能够较准确判断国内民航旅客出行量趋势。3月旅游出行意愿指数TWI-L(是指旅客旅游出行TWI)环比提升57%，同比提升124%。三亚是旅客旅游出行首选目的地，同时，成都仍是旅游出行主要目的地。3 月国际出行意愿指数 TWI-I(指国内旅客去往国际及港澳台地区出行 TWI)为 0.05，与 1 月持平，3 月份旅客国际出行意愿仅占旅客总体出行意愿的 2.6%，旅客国际出行意愿持续低迷。

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