【研报】2021年汽车行业春季投资策略：产业变革期把握电动智能化新机遇-210319.pdf

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1、长远来看，专业化造车平台将强化龙头车企的产品竞争力和成本优势。平台化生产有利于车企提升研发效率、降低生产成本，在国外的大众（MQB、MEB、MLB、MSB）、丰田（TNGA）、现代（GMP）等车企都已经得到广泛应用，近年来国内自主品牌陆续推出自有的专业化平台，目前已发布的平台包括长安汽车的方舟架构、和华为、宁德时代联合打造的纯电动平台；长城汽车的ME、柠檬、坦克；吉利汽车的CMA、BMA、浩瀚、沃尔沃SPA；比亚迪的DM-i、DM-p、GM-i；上汽乘用车的SSA、SIGMA；广汽乘用车和广汽埃安的GMPA、GEP 等。其中部分车企已基于专业化平台陆续推出相关车型，如去年下半年起长城汽车基于柠

2、檬平台推出第三代哈弗H6、哈弗大狗、欧拉好猫、哈弗初恋等，基于坦克平台推出WEY 坦克300；吉利基于CMA 平台推出的吉利星瑞等，基于浩瀚架构计划推出的领克ZERO；比亚迪基于DM-i 平台推出的秦PLUS 等。相关车型产品竞争力较强，有利于保障公司持续受益于新品周期。2020 年丰田、本田等日系品牌销量表现好于行业。2020 年全年日系品牌累计销量464.3 万辆，同比增长2.4%，远好于乘用车行业整体降幅6.8%，市场份额由2019 年的21.9%上升到24.1%，上升2.2pct。主要日系车企中，一汽丰田、广汽丰田、广汽本田、东风本田销量分别达到76.9 万辆、76.5 万辆、80.6

3、 万辆、80.4 万辆，同比+9.3%、+12.2%、+1.8%、+5.4%。日系高增长主要来自于主力车型或新车型增量。（1）一汽丰田、东风本田：主力车型保持较快增长。一汽丰田TNGA 平台的两款主力车型RAV 4 荣放、亚洲龙2020Q4 销量分别达到5.2 万辆、3.0 万辆，同比+81%、+32%。东风本田CR-V、XR-V 的2020Q4 销量分别达到9.8 万辆、5.4 万辆，同比+57%、+26%，新车型LIFE 销量0.6 万辆。（2）广汽丰田、广汽本田：新车型填补车型谱系空缺。威兰达（2020 年2 月上市）是广汽丰田TNGA 平台首款中型SUV车型，2020Q4 广汽丰田销量较去年同期增加3.6 万辆，其中威兰达增量达到3.2 万辆。皓影（2019 年11 月上市）则填补了广汽本田紧凑型SUV 的空缺，2020Q4 广汽本田销量较去年同期增加5.5 万辆，其中皓影和皓影混动增量达到4.8 万辆。