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【公司研究】贝泰妮-贝泰妮系列深度报告之一:敏感肌修护新标杆打造皮肤健康生态-210316(34页).pdf

上传人: 栗****苦 编号:32100 2021-03-18 34页 2.90MB

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本文主要对贝泰妮公司进行了深度研究,内容包括公司简介、行业分析、公司发展历程、盈利预测及估值等方面。 1. 贝泰妮公司以“薇诺娜”品牌为核心,专注于敏感肌肤护理,产品包括护肤品、彩妆和医疗器械。公司营收和净利润在2017-2020年复合增长50%和52%,毛利率约80%,净利率约20%,盈利能力领跑行业。 2. 敏感肌护肤市场增速快、渗透率低、天花板高。中国女性敏感肌发生率约36%,功能性护肤品渗透率仅5.5%,预计未来有翻倍以上提升空间。 3. 公司发展历程包括:1997年成立,2008年孵化“薇诺娜”,2012年转让薇诺娜,2014年被德国拜尔收购,2015年亮相世界皮肤科大会,2019年敏感肌护肤榜首。 4. 盈利预测:预计2021-2023年归母净利润分别为7.8、10.9和14.8亿元,EPS分别为1.84、2.57和3.48元/股。给予2021年1.8-2.3倍PEG,对应74-94倍PE,目标市值578-734亿元。 5. 风险提示:市场竞争加剧、业务资质和产品注册批件无法按时办理续期、综合毛利率下降、下游客户和行业风险等。
贝泰妮如何成为敏感肌修护龙头? 敏感肌护肤市场未来增长空间大吗? 贝泰妮如何利用电商红利实现快速增长?
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