【研报】电力设备与新能源行业光伏系列报告之硅料专题：2021硅料吃紧重回拥硅为王-210310（33页）.pdf

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1、成本优势明显，国产替代进行时 国内厂商人工成本优势显著，持续技术研发降低成本。对比国外，中国多晶硅厂商的人工成本优势明显。以新疆大全和亚洲硅业为例，多晶硅业务成本构成中，能源动力和直接材料占比较大 ，而直接人工占比较少。同时，国内企业不断进行技术和工艺改进，如新疆大全引进并自主优化四氯化硅综合利用技术 、高沸物回收及转化技术，提高原材料利用率，降低原料成本；研发多晶硅生产装置余热回收技术 ，有效降低产品能耗；研发多晶硅破碎 、筛分、自动包装技术 ，节约了人力成本。成本优势明显，国产替代进行时 国内厂商崛起，市占率逐步提升。国内企业凭借着明显的成本优势迅速发展 ，高成本国外厂

2、商陆续停产退出市场。自国内开始生产硅料以来，国内厂商产量占比除受美国双反等因素影响有所下滑之外，均处于稳步上升趋势中 。截至2020年，国内厂商产量占比已达79%，其中保利协鑫、通威永祥、新特能源、Wacker和新疆大全等五家厂商的市占率位列全球前五。随着国内厂商大幅扩产以及海外高成本产能的逐步淘汰，国内厂商市占率有望进一步提升。颗粒硅：短期影响不大，中期或有一定替代协鑫中能硅业创新研发“GCL硅烷流化床法”，2017年收购 SunEdison专利包，2019年宣布可实现颗粒硅商业量产。其采用TCS为原料，经系列歧化等反应，生成硅烷、氯硅烷混合气 ，再经汽提、精馏等工艺流程去除四氯化硅和二氯硅

3、烷、三氯硅烷后得到高纯度硅烷产品通过歧化反应制备硅烷气，用于生产颗粒硅；制备主要反应方程式有：1）氯氢化：3SiCl4+2H2+Si >> 4SiHCl3；2）歧化：   2SiHCl3 >> 4SiH2Cl2+SiCl4，2SiH2Cl2 >>SiH4+2SiHCl2；3）流化床：SiH4 >> Si+2H2 颗粒硅的竞争优势 2020年以来硅料供应偏紧，各大硅片厂开始着眼于技术有所突破的颗粒硅 ，有望成为硅料紧缺情景下的备用料。优势有：1）目前FBR法颗粒硅可达电子级标准；其中：a）颗粒硅为直拉单晶复投

4、料专门定制；b）ZN900颗粒硅已通过N型单晶验证；c）收购的美国 SunEdison颗粒硅专利包能达电子级标准，用于半导体用单晶生产中 。2）碳足迹表现优秀，理论生产成本或更低。根据保利协鑫数据，颗粒硅生产成本有望较棒状硅低30%，其中资本性支出中的新建工厂投资费用，FBR法较西门子法低30%，占地面积低60%；运营成本中的人员需求低65%，综合电耗低70%，水消耗低30%，氢消耗低40%。颗粒硅生产过程中碳排放量更少，每万吨颗粒硅可减少二氧化碳排放166万吨。颗粒硅的竞争优势 3）可降低下游客户的单晶产品生产成本，下游配套增益明显。根据保利协鑫数据，应用颗粒硅单晶成本将是应用棒状硅单晶硅成本的81%，在自动化 /增加复投量/免破碎环节/减少复投异常/节省复投器/复投增量/初装增量上可分别节省3%/1%/9%/1%/1%/3%/1%的成本。4）颗粒硅无需破碎环节，更利于生产过程自动化 ，可通过饮水机模式减少包装与人工环节，实现加料自动化 (FBR工厂->罐车运输-> 除尘储存-> AGV装运-> 装料)；同时可通过侧加料模式，减少等待时间3.6h，提升效率 。