三个皮匠报告
最新
报告分类 研搜
热门标签
BETA
政策库
自研报告
new
入驻
搜索
当前位置：首页 > 报告详情

【公司研究】美锦能源-首次覆盖报告：煤焦资源及氢能转型战略双轮驱动发展-210311（22页）.pdf

上传人： 云闲 编号：31679 2021-03-12 22页 877.03KB

1、公司客户结构比较稳定，2019年公司五大主要客户销售总额占年度销售总额的 67.03%，其中客户河钢集团对销售收入贡献最大，占比高达43.55%。公司旗下有28家 子公司，从子公司营业收入及其所属行业可以看出，公司营收大部分来自焦炭和焦煤 业务，2020年上半年营收占比高达94%，此外新能源板块增长迅速，目前已贡献公司 总营收的4%。焦煤业务主要通过锦富煤业，东于煤业和太岳煤业展开，焦炭业务主要 通过山西美锦煤焦化有限公司和山西美锦焦化有限公司展开。新兴的氢能业务主要 通过佛山市飞驰汽车制造有限公司、佛山市锦鸿新能源有限公司展开。2015年宏观经济增速放缓、行业产能过剩、下游钢铁行业低迷，公司

2、经营出现亏 损，归母净利润为-3.64亿元。近三年，市场好转，公司主营产品销售价格攀升，业 绩逐步改善并取得增长。2016年扭亏为盈，实现归母净利润6.80亿元，同比增长 286.58%;2017年/2018年分别实现归母净利润10.65/17.97亿元，分别同比增长 56.69%/71.55%，2019年受煤焦市场需求增速放缓影响，公司归母净利润下滑至9.56 亿元。相应地，公司近五年内毛利率和净利润率在2015年处于最低点，2016-2018年 增长并保持稳定，2020年上半年受疫情冲击影响，公司整体毛利率下滑至17.53%，但 随着下半年行业需求的逐渐释放以及氢能板块的推动，2020年全年有望恢复到20.33% 的水平。

word格式文档无特别注明外均可编辑修改，预览文件经过压缩，下载原文更清晰！
三个皮匠报告文库所有资源均是客户上传分享，仅供网友学习交流，未经上传用户书面授权，请勿作商用。
本文主要对美锦能源进行了全面的分析，包括公司概况、财务状况、业务布局、氢能全产业链布局以及投资建议。 1. 公司概况：美锦能源主要从事焦炭及其制品、煤炭、天然气及煤层气等生产经营，拥有“煤-焦-气-化”比较完整的产业链。 2. 财务状况：近五年，公司营业收入持续增长，2019年受宏观经济影响，焦炭价格下跌，公司营收下滑6.98%。但公司财务质量良好，资产负债结构稳定。 3. 业务布局：公司积极布局氢能全产业链，包括参股鸿基创能、控股飞驰汽车、增资国鸿氢能等。 4. 氢能全产业链布局：公司从制氢、加氢站、燃料电池核心技术、整车制造等全产业链进行布局，抢跑未来氢能发展赛道。 5. 投资建议：预计公司2020-2022年营业收入分别为126.32亿元、218.03亿元、227.09亿元，净利润分别为7.88亿元、27.18亿元、33.04亿元。首次覆盖给予“增持”评级。 6. 风险提示：焦炭价格下跌幅度超过预期、焦炭去产能超预期、飞驰汽车销量不及预期、加氢站建设不及预期。
飞驰汽车如何成为国内最大氢燃料电池客车企业？ 鸿基创能如何实现燃料电池膜电极的国产化？ 美锦能源如何利用氢能全产业链布局实现业绩增长？
全行业研究报告分享下载平台
  • 0731-84720580
  • 商务合作：really158d
  • 友链申请 (QQ)：1737380874
关于我们
更多
关于我们
三个皮匠报告微信公众号
三个皮匠报告微信小程序
扫码咨询商务合作事宜
友情链接：
营销自动化 亿欧智库 微播易 阿里妈妈
copyright@2008-2013 长沙思想领动信息技术有限公司版权所有        网站备案/许可证号：湘B2-20190120 | 工信部备案号：湘ICP备2023027541号-2 | 公安备案号：湘公网安备43010402001071号
客服
商务合作
小程序
服务号
折叠