【公司研究】同花顺-公司研究报告：筑造互联网金融大平台创新发展人工智能投资机器人和互联网投顾平台-210309（13页）.pdf

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1、公司通过同花顺金融服务网、交易行情客户终端和系列产品为客户提供免费和增值金融资讯与数据服务。增值业务服务对象为对金融资讯、数据和投资工具需求较高的自主投资者(包括专业个人和机构投资者)，增值产品种类丰富，价位从 60 元到 8 万元/每年不等，产品板块包括基础行情、高低点、选股诊股、高端投资、港美股。2012 年开始，增值电信业务收入与毛利率逐年上升。2015 年收入实现 319.89%的高速增长，毛利率达到 92%。2017-2018 年随着市场回落，增值电信业务收入有所回落。 2019 年开始市场回暖后，增值电信业务收入增速显著反弹。随着市场投资者对金融信息服务产品的专业化需求不断深化，我

2、们认为增值电信业务未来有望保持长期的稳健增长趋势。国内多层次金融市场日渐成熟，国内金融市场与全球金融市场之间的关联度日趋紧密，金融创新产品快速增多，金融信息、数据呈爆发式增长，复杂的经济和金融环境使投资者对金融信息服务软件的专业化需求不断深化。目前市场上各金融信息服务提供商提供的产品相对欧美成熟证券市场较为单一，无法充分满足客户日益增长的需求，广阔的市场空间将保证这一业务的持续增长。广告及互联网业务推广的收入主要来自15 年全面推出的APP 开机广告和券商开户导流，随着客户流量和粘性的加大，互联网平台的广告推广效益可逐渐显现。同花顺子公司浙江同花顺基金销售有限公司不断地推进基金第三方销售服务业

3、务，积极丰富“爱基金”平台上的基金产品线。根据 WIND 数据，截至 2021 年 1 月，公司已上线 125 家基金公司，共计 5161 只基金产品，在基金代销机构中排名第 6(按代销基金数量排序)。互联网金融的蓬勃发展激发了全民理财的热情，也为公司针对基金投资者提供基金数据、信息服务带来巨大机遇，同时也给基金销售业务创造了广阔的市场空间。网上行情交易系统技术壁垒高，领先地位稳固证券行情和交易系统服务是互联网金融信息服务行业最稳定的业务，同时也是市场进入技术壁垒最高的业务，同花顺在这一基础领域领先地位稳固。1995 年同花顺开发第一套网上交易系统，目前已经持续满足国内 90%证券机构和超 3

4、 亿个人客户需求。从目前国内证券行情和交易系统服务的市场结构来看，主力企业数量很少，竞争相对缓和。伴随着同花顺新一代网上行情交易系统的开发完成，公司在该领域领先位置将进一步巩固。网上行情交易系统销售与维护收入保持稳健增长，2020 年和 2019 年收入增速分别为 51.2%、11.9%。毛利率维持在 80%以上。金融大数据、云计算、人工智能技术业内领先：同花顺是一家具有技术基因的互联网金融信息服务公司，秉承“用技术解决行业问题”的理念，主要股东既是管理层，也是公司的核心技术人员，形成了成熟、稳定的技术开发精英团队，在行业内一直保持技术领先优势。1995 年开发第一套网上交易系统， 2002 年开发第一款智能手机炒股软件，2009 年率先提出发展投资人工智能，进入金融投资机器人领域，始终引领行业技术潮流。截至 2020 年，公司已累计获得自主研发的软件著作权 315 项，非专利技术 131 项，形成了明显的技术领先优势。同花顺非常重视研发工作，研发支出占营业收入的比例基本保持在 20%以上。2020年研发人员数量达到 2456 人，研发人员数量占比高达 60.52%。2020 年同花顺研发投入金额为 5.85 亿元，2014 年至 2020 年复合增长率 31.1%。