【公司研究】奥普家居-浴霸和集成吊顶行业领军者向全屋智能化方向迈进-210308（30页）.pdf

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1、浴霸：智能化赋能产品升级，市场规模平稳增长 浴霸产品已成为卫浴装修必备的“第四家具”。浴霸产品最早由奥普电器等企业引入国内市场，经过多年发展，已经从原先仅具备简单的取暖功能，发展成集暖房、照明、通风、换气、杀菌、湿度控制等功能为一体的综合性电器，功能逐渐多元化，产品附加值持续提升。我国浴霸行业的发展主要经历了三个阶段： 第一阶段（1999 年以前）：浴霸初步引入国内市场，产品功能较为单一。这一阶段，浴霸刚进入中国市场，主流产品为灯暖型浴霸，产品可满足消费者对改善秋冬季卫浴体验的诉求。受产品功能单一性的影响，浴霸在冬季和湿冷无供暖地区的销量较好，整体市场呈现出一定的季节性和区

2、域性特征。该阶段的浴霸为市场上的新兴产品，行业内进入企业较少，不存在激烈的竞争关系，代表企业拥有明确的行业领导地位，同时可掌握产品定价权，市场份额较为集中。 第二阶段（1999-2015 年）：浴霸功能逐渐丰富，季节区域性特征弱化。这一阶段，浴霸功能逐渐丰富、产品迭代更新进程加快，市面上的主流类型演变成为灯暖、风暖以及灯风暖结合型浴霸。随着居民收入不断提高，消费理念发生改变，浴霸已成为卫浴装修中不可或缺的一大产品。因此，浴霸的销售与使用不再局限于湿冷及无供暖地区，产品的季节性和区域性特征逐步弱化。该段时期内，随着参与企业的数量逐渐增多，行业竞争激烈程度加剧，集中度降低。 第

3、三阶段（2015 年至今）：智能化趋势明显，产品附加值持续提升。受行业技术变革影响，新一代浴霸产品中加入了包括声控、远程预热、自动感应等在内的多种智能功能，极大地优化了用户的使用体验。此外，浴霸还融入净化空气和除菌等功能，产品附加值不断提升。这一阶段，产品迭代速度加快，部分不具备自主研发能力的小规模企业逐步被淘汰，行业集中度有所提升。 浴霸市场规模超 30 亿元，未来市场空间有望平稳增长。根据前瞻产业研究院数据， 2016-2017 年我国浴霸行业快速发展，市场规模分别为 25.05 亿元和 29.31 亿元，同比分别增长 20.66%和 17.01%。2018-2019 年，浴霸市

4、场规模分别达 30.35 亿元和 30.97 亿元，房地产市场近两年增速放缓系行业增速回落的主要原因。受住宅销售面积增长影响，未来浴霸市场有望延续稳中有增态势，按照同比增长率 3%进行估算，2020 年市场规模可接近 32 亿元。 行业市场化程度较高，技术迭代有望加速集中度提升。由于基础型和低端型浴霸产品的生产及制造门槛较低，行业参与企业较多，目前主要分为：1）专业生产企业，例如奥普家居；2）照明企业，例如欧普照明；3）综合家电企业，例如松下电器和美的集团；4）小众品牌。其中，照明企业主要依靠本身主营产品优势向浴霸品类拓展，综合家电企业未将浴霸作为主营发展方向，故通常采用自产+OEM

5、 模式进行生产，小众品牌主要以低端产品为主。按照 2019 年市场规模 30.97 亿元进行推算，行业龙头奥普家居的浴霸产品营收为8.12 亿元，对应的市占率约为 26.2%，市场集中度仍然处于较低水平。随着产品功能不断迭代更新，不具备自主研发能力及成本压力较大的落后企业加速出清，竞争格局有望持续向好。 集成吊顶：应用场景不断拓展，行业空间有望持续提升 集成吊顶从厨卫专用发展为全屋装修中不可忽视的角色。传统吊顶通常由装饰板、吊线、龙骨等部分构成，根据石膏板、PVC 板等不同的使用材料可分为多种产品类型。集成吊顶通过模块化设计将吊顶板和功能电器融为一体，具有易装卸、易组装的安

6、装特点，因此可方便用户进行板块的清洗和增减。同时，其一体化的设计相较于传统吊顶更为美观。从 2004 年发展至今，集成吊顶行业发展经历了以下三个阶段。 第一阶段（2004-2008 年）：集成吊顶初现，厨卫为主要家装渗透区域。该阶段，集成吊顶刚进入市场，其使用范围主要集中于厨卫等家庭区域，产品在家装中的普及度仍然较低，行业内仅有少数企业从事该类产品的设计、生产和销售。 第二阶段（2008-2015 年）：产品普及度提升，市场竞争较为激烈。经过长时间发展，集成吊顶的适用范围从传统的厨卫延伸至阳台、起居室等区域，在消费者中普及度逐步提升。家装区域的不同功能性要求企业需要有针对性