【研报】建材行业：全球经济复苏和竣工仍是主线；水泥望迎估值修复-210307（26页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的重要声明部分请务必阅读正文之后的重要声明部分 证券研究报告证券研究报告/行业周报行业周报 2021年年03月月07日日 建材 全球经济复苏和竣工仍是主线；水泥望迎估值修复 评级：增持（维持）评级：增持（维持） Table_Profit 基本状况基本状况 上市公司数 82 行业总市值(亿元) 12945 行业流通市值(亿元) 10799 行业行业-市场走势对比市场走势对比 Table_Report 相关报告相关报告 2021 年投资策略：聚焦需求复苏高景气，供给约束锦上添花20210110 2020 年度年度策略：拥抱成长和品牌建材龙头，坚守周期核心资产20200101 重

2、点公司基本状况重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 中国巨石 20.84 0.61 0.60 1.13 1.31 34.28 34.79 18.52 15.91 4.45 增持 北新建材 46.80 0.26 1.68 2.33 2.97 180.027.86 20.09 15.76 5.00 增持 海螺水泥 51.21 6.34 6.67 6.73 6.81 8.08 7.68 7.61 7.52 1.79 买入 东鹏控股 22.00 0.68 0.73 0.98 1.27

3、32.35 30.14 22.45 17.32 3.44 买入 伟星新材 22.75 0.62 0.79 0.85 0.96 36.69 28.80 26.76 23.70 8.30 增持 海象新材 59.29 1.89 2.62 3.64 5.14 31.37 22.63 16.29 11.54 3.70 买入 石英股份 18.68 0.46 0.58 0.76 1.01 40.61 32.21 24.58 18.50 3.50 增持 备注：股价取自 2021 年 3 月 5 日收盘价 投资要点投资要点 投资策略：投资策略：紧抓需求高增紧抓需求高增+涨价品种：玻纤涨价品种：玻纤（本周（本周价

4、格继续上调价格继续上调）、石膏板、石膏板（需求需求好好+成本上涨驱动成本上涨驱动涨价涨价）、玻璃、玻璃（盈利仍处高位）（盈利仍处高位）、防水材料、防水材料（业界业界陆续陆续宣布宣布涨价涨价10-20%，成本上涨驱动成本上涨驱动）；看好经营拐点确认的；看好经营拐点确认的 C 端龙头端龙头（发货量高增）（发货量高增）及低估及低估水泥水泥（熟料价格上涨，水泥（熟料价格上涨，水泥价格有望稳定价格有望稳定）。 1）全球经济复苏，全球经济复苏，海外大宗原料海外大宗原料市场价格强势上涨，我们继续市场价格强势上涨，我们继续推荐推荐全球定价工业品玻纤全球定价工业品玻纤，预计斜率缓节奏长，预计斜率缓节奏长：玻：玻

5、纤行业需求与纤行业需求与 GDP 呈现高度相关且具备较大弹性，看好汽车、电子、美国地产等呈现高度相关且具备较大弹性，看好汽车、电子、美国地产等领域的需求。供给端：行业经历领域的需求。供给端：行业经历 18 年产能新增高峰之后，资本开支相对理性，年产能新增高峰之后，资本开支相对理性，21年全球最大新增不超过年全球最大新增不超过 50 万吨，万吨，21 和和 22 年的有效产能新增分别在年的有效产能新增分别在 3%左右，供左右，供需持续向上。需持续向上。3 月初主流玻纤厂家无碱粗纱月初主流玻纤厂家无碱粗纱继续继续上调报价，上调报价，巨石巨石缠绕直接纱缠绕直接纱2400tex 上调上调 300 元元

6、/吨吨，现报价，现报价 6000-6100 元，均价同比元，均价同比+49%；泰玻和重庆国泰玻和重庆国际际电子纱电子纱（G75）价格上调近）价格上调近 2000 元元/吨吨，现报价现报价 14600-15000 元元/吨，吨，均价均价同比同比+78%；电子布价格亦有明显上调电子布价格亦有明显上调，主流报，主流报 7.2 元元/米左右米左右。玻纤玻纤海外价格亦出现快海外价格亦出现快速上涨。速上涨。库存均处于历史较低水平（预计巨石和泰玻不足库存均处于历史较低水平（预计巨石和泰玻不足 2 周，山玻不到周，山玻不到 10 天）。天）。推荐推荐玻纤重点公司：中国巨石（行业龙头、成本极具优势），玻纤重点公