【公司研究】迈为股份-能源革命之光伏设备研究系列（一）：迈步向前沿为首新时代-210307（101页）.pdf

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1、以丝网印刷机为核心的成套设备是公司第一大收入来源，2019年实现收入11.82亿元，占总营收比重82.19%(其中双线81.4%)。下游电池厂出于便捷性考虑，通常要求丝网印刷设备以成套方式提供。公司丝网印刷设备配套自动化设备和后道烧结、测试分选工序等设备。其中自动化设备、检测分选设备由公司自制，太阳能模拟器、烧结、光衰炉等主要由外购取得。单机设备是公司单独销售的非成套设备，包括丝网印刷机、自动上片机、红外线干燥炉、自动缓存机、自动冷却机、烧结炉、太阳模拟器、检测机、分选机、PERC激光设备、SE激光设备等。2015-2019年，单机设备占总营收比重基本维持在10%-20%， 2020上半年，单

2、机收入比重达25%，主要由于成套设备存在交付安装周期，下半年成套设备陆续确认收入，预计全年公司单机收入比重将下降。双线成套设备正逐步取代单线，成为公司主导产品。成套设备可以分为单线(单头单轨)和双线(双头双轨)两种类型。双线丝网印刷设备实现了双通道独立运行，有效并联，相较于单线产品产能更高、占地更小、性能更稳、因而逐步取代了老式单线，成为公司主打产品。2015-2019年，丝网印刷成套设备营收占比分别为85.8%、90.5%、81.1%、84.4%、82.2%，其中单线成套设备收入占比由85.84%降低至0.75%，相应的，双线成套设备由0%增长至81.44%。高精度“二次印刷”技术制作金属栅

3、线电极，增加电池转换效率。位于电池上表面的栅线金属电极形状设计应该考虑电池电学损失和光学损失两方面因素，应尽量提高金属栅线的“高宽比”。比较简单的方法是采用二次印刷技术，在硅片第一层浆料的基础上，相同位置进行第二次印刷，从而实现更窄、更高导线的印制，实现栅线高宽比最大化，提高太阳能电池片的转换效率。客户可以根据自身需求选择是否采用二次印刷工艺。前瞻性布局HJT赛道，早布局、早验证，先难后易，路径清晰。通过PECVD切入异质结赛道：2019年10月，迈为整包方案中标通威合肥250MW异质结中试线，该方案清洗制绒、TCO镀膜、丝网印刷设备均引入成熟、稳定的设备。非晶硅沉积环节PECVD设备则提供迈

4、为自研。PECVD应用于异质结核心工艺环节，价值量高，技术难度最大，公司优先集中突破技术难点，提高设备稳定性，继而各个突破其他设备。在下游电池片厂商针对异质结技术商业化道路探索的早期阶段，公司选择核心设备，深度参与下游中试，建立较强的先发优势。2020年8月，迈为自研PVD设备实现出货。根据安徽宣城异质结产线招标公示，公司在四大工艺环节均有中标，主要包括两套清洗制绒、一套PECVD、两套PVD和两套丝网印刷线，总标金额约3.3亿元，迈为中标设备估计约2.5亿元。按产能分，该标可分为4000片/时与8000/片时两条整线，迈为两套PVD设备产能分别为5500片/时， 8000片/时，公司产品研发进展顺利，大产能满足下游需求。