【研报】食品饮料行业2021年春季投资策略：精选赛道坚守龙头-210307（75页）.pdf

上传人：云闲

编号：31298

2021-03-08

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1、2021年春节期间，需求端表现出三大变化，总体来看需求端明显复苏。1)消费者对2021年收入增长持乐观态度，由此带来消费信心的提升。根据BCG报告，随着疫情好转，经济逐渐复苏，有32%的消费者预期2021年收入平均增长15%，仅5%的消费者预期2021年收入下降15%。收入预期决定消费信心，调查结果显示，消费预增人群(占比43%)略高于消费预减人群(占比40%)。从细分人群来看，高收入人群增加消费的意愿更强，预计2021年高端消费有较好表现。2)餐饮行业复苏，白酒及调味品消费场景改善。根据商务部数据显示，2021年春节黄金周零售餐饮销售额较2020年春节同期增加28.7%。就餐饮行业

2、来看，国家税务局数据显示2021年春节期间餐饮行业收入同比增幅达358.4%，正餐和小吃服务同比增幅为421.5%和253.6%。受就地过年倡议影响，一线城市餐饮恢复情况好于低线城市。一线及新一线城市餐饮增速最快，与2020年春节相比增速超过470%，比2019年春节增长5.14%。二三线城市、四五线城市餐饮营收增速稍显低,分别增长370%以及337%。由于一线城市消费能力更强，高端酒水消费估计有更好表现。就地过年的倡议也带火了线上餐饮。由于年夜饭烧制较为复杂，不少就地过年的人选择线上订购年夜饭。据商务部数据，在线餐饮销售额比去年春节同期增长约135%。美团外卖发布的数据显示，除夕当天，全国外卖订单量同比增长70%，其中品牌餐饮商家外卖销量同比增长82%。外卖行业的复苏也增加了调味品行业的下游需求。

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