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【公司研究】航发控制-产业链核心节点细分市场超过百亿空间-210222(18页).pdf

上传人: 木*** 编号:30711 2021-02-24 18页 1.26MB

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本文主要介绍了中国航发动力控制股份有限公司(简称“航发控制”)的基本情况、航发控制系统的重要性、市场空间以及航发控制的市场地位和盈利预测。 航发控制主要从事航空发动机控制系统及衍生产品的研制、生产、修理、销售与服务保障,背靠中国航发控制系统研究所(614 所),是中国航空发动机行业唯一的控制系统研究所。 根据预测,未来十年我国军用航空发动机市场空间约为年均 902 亿人民币,按照控制系统价值量占比 18%估算,预计控制系统未来 10 年市场空间为年均162 亿人民币。2019 年,航发控制实现营收约 31 亿元,预计未来 CAGR 20%左右,预计前期增速将达到 30%上下。 航发控制作为航发赛道关键节点,2021 年关联交易额预计增长 32.74%,彰显赛道内生增长能力。公司拟非公开发行股票扩充产能,进一步提升公司产能潜力。 综上,预计公司 2020/2021/2022 年净利润约为 3.60/4.73/6.33 亿元,对应 PE 66.3/50.4/37.7 倍,考虑到行业具有较高景气度且公司产业链节点地位明确,给予“强烈推荐-A”投资评级。
航发控制公司业务发展情况如何? 航空发动机控制系统在发动机中的价值占比是多少? 未来十年我国军用航空发动机市场空间有多大?
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