【研报】钢铁行业深度研究：硅铁——碳中和下钢铁产业链最佳弹性品种-210221（16页）.pdf

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1、钢铁行业是碳减排重要责任主体，面临低碳转型巨大压力。 根据国家气候变化专家委员会副主任何建坤表示，2030 年前实现二氧化碳排放达峰，十四五期间非常关键，首先要调整和优化产业结构。通过发展数字产业、高新技术产业和现代服务业，控制煤电、钢铁、水泥、石化、化工等高耗能产业的扩张，推进产业结构调整和升级。2020 年，钢企业节能环保水平持续提升，在实施超低排放改造的进程中，重点统计钢铁企业吨钢综合能耗为 545.27kgce/t ，同比下降1.18%。碳排放与能源消耗密切相关，吨钢能耗的下降表明中国钢铁企业吨钢碳排放也在同比下降，但粗钢产量的快速增长，导致碳排放总量仍然在持续升高。全球钢铁

2、工业碳排放量占全球能源系统排放量的 8%左右，中国钢铁工业由于工艺流程以高炉-转炉长流程为主，能源结构以煤炭等化石能源为主，其碳排放量占全国碳排放总量的 15%左右。根据钢之家网站测算，从节能效果比较来看，以日本钢铁企业能源单耗 100 为基础指数计算的数据进行分析，韩国钢铁企业能源单耗为105，略大于日本，欧洲为 110，中国大中型钢铁企业为 130，全行业则为 150。2021 年 2月，中钢协发布钢铁担当，开启低碳新征程推进钢铁行业低碳行动倡议书。我们认为，2021 年将是钢铁行业实现低碳元年，将带来几方面影响： 一方面，在碳达峰目标约束下，工信部在全国工业和信息化工作会议上明

3、确表示：坚决压缩粗钢产量，确保粗钢产量同比下降。供给侧改革后供给端无序增长问题有望得到制约，供需改善，平滑利润波动；另一方面，高能耗、低效益的中小企业将被淘汰，实力雄厚的大型企业通过低碳创新（改善生产流程、更新生产设备和使用低碳能源），竞争力和集中度进一步提升。对应的投资机会，对于行业、产业链上下游与部分企业而言，短期看，供给影响带来产品价格和利润的弹性加大；长期看，将带来行业竞争格局的改善。去产能带来供需错配。2020 年国内新增产能投产主要集中在之前 4.3 米焦炉集中淘汰的地区，如主产区山西、河北、内蒙古等地，由于新增产能开工率完全提升需要一个时间，大约在 2-3 个月左右，淘汰落后产能 12 月底集中强制退出，新增产能生产能力有限，造成了目前焦炭市场供应偏紧的局面。未来 2021 年仍将有一部分新增产能投产，按照时间节点来看，多数去产能将在二季度实施。