【研报】电子行业：Micro、Mini LED产业应用机遇展望-210205（57页）.pdf

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1、Micro/Mini LED产业应用机遇展望 证券研究报告 电子行业 2021年 02月 05日 图表 :LED产业链环节和公司 照明 日亚化学 欧司朗 LUMILEDS 首尔半导体 木林森(002745 SZ) 国星光电(002449 SZ） 鸿利智汇(300219 SZ) 兆驰股份(002429 SZ) 瑞丰光电(300241 SZ) MOCVD 设备 LED衬底 LED刻蚀 清洗设备 LED芯片 封装设备 LED封装显示 背光 中微公司(688012 SH) Veeco(VECO US) Aixtron(AIXG US) 三安光电(600703 SH) 华灿光电(300323 SZ) 兆

2、驰股份(002429 SZ) 乾照光电(300102 SZ) 聚灿光电(300708 SZ) ASM Pacific (0522 HK) 欧普照明(603515 SH) 佛山照明(000541 SZ) 阳光照明(600261 SH) 利亚德(300296 SZ) 洲明科技(300232 SZ) 奥拓电子(002587 SZ) 艾比森(300389 SZ) 兆驰股份(002429 SZ) 聚飞光电(300303 SZ) 瑞丰光电(300241 SZ) 上游中游下游 天通股份(600330 SH) 晶电(2448 TW) 日亚化学 欧司朗 北方华创(002371 SZ) 2 LED产业链环节及主要

3、公司 投资要点 1 1. LED产业发展呈现出成长与周期共振的特点。长时维度，其成长属性来自“海兹定律”，成本下降、光效提 升带动应用渗透，高功率、微型化、全彩化成为推动LED应用在显示、背光、照明全面开花的关键词。短时维度 ，行业供需博弈造成周期属性。目前整体仍处于17Q4以来周期下行的底部。 2.出口复苏带动LED下游市场，从20H2开始景气回暖。国内LED芯片领域，很多小厂虽已退出，但大厂之间的 博弈仍在继续。国内封装领域，照明一直是竞争最为激烈的市场，集中度提升缓慢。传统应用产业已经进入成 熟期，新型显示将是LED未来的主要方向。看好疫情之后，2021年国内市场的需求成长。 3.高密度LED带动产业持续发展机遇。苹果、华为、三星等龙头品牌厂商在高密度LED产业领域持续布局。用 于小间距产品直显市场，是Mini LED的核心增量市场之一，应用渗透主要受成本驱动。用于液晶LCD面板背光