【公司研究】拓斯达-首次覆盖报告：注塑机、CNC接力成长平台化战略打开新空间-210203（31页）.pdf

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1、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |机械设备机械设备 注塑机、注塑机、CNCCNC 接力成长，平台化战略打开新空间接力成长，平台化战略打开新空间 买入买入（首次） 拓斯达拓斯达（300607300607）首次覆盖首次覆盖报告报告 日期：2021 年 02 月 03 日 投资要点投资要点: : 注塑机配套设备起家注塑机配套设备起家，新产品接力成长，新产品接力成长：拓斯达从注塑机辅机单机 设备起家，于 2009 年推出了自动化供料及水电气系统，为客户提供注 塑生产线的整厂解决方案。 2011 年起公司先后推出各类机械手、 多关节 机器人等产品，以及各类基于机械手、

2、多关节机器人集成应用的自动化 整体解决方案。 2017 年公司智能能源及环境管理系统业务步入正轨并实 现了高速增长。 2020 年新冠疫情爆发， 公司在短时间内研发出口罩机并 完成技术迭代，形成稳定出货能力，实现了营收与利润的大幅增厚。总 体来看，公司通过灵活高效的组织管理机制稳抓行业风口，产品线不断 延伸，实现了业绩的稳定高速增长。 扩产、并购、研发三管齐下，卡位注塑机、机器人、扩产、并购、研发三管齐下，卡位注塑机、机器人、CNCCNC：2019 年 11 月公司向不特定对象发行股票，募集资金 6.50 亿元，投资于江苏拓 斯达项目，以完善生产基地布局、扩充产能。2020 年 8 月公司公布

3、拟在 东莞市建设生产基地，用于工业机器人、注塑机、CNC 等设备的研发和 制造，用地面积达 196 亩。除了投资扩产外，公司通过受让亿利达部分 资产、 （拟）收购埃弗米 51%股份等方式加强公司在注塑机、CNC 领域的 技术实力；投资 6.12 亿用于研发及产业化项目，以提升公司底层技术 实力，提高产品品质。公司积极进行扩产、并购、投资研发项目等动作， 加速卡位注塑机、机器人、CNC 三大标准化产品，为公司取得更加广阔 的发展空间。 从集成商到产业平台：发力中小客户，聚焦硬件产品，掌握共性技从集成商到产业平台：发力中小客户，聚焦硬件产品，掌握共性技 术：术：由于制造业的封闭特性，庞大的中小客户有大量的自动化需求找不 到合适、匹配的集成商。针对这一行业痛点，拓斯达顺势提出平台化战 略：开发优质的中小集成商，为合作集成商提供硬件产品与共性技术， 以“研发团队+应用团队+优质集成商+高效项目执行