【公司研究】奇安信-新网安领-210204（27页）.pdf

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1、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 104.98 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股) 6.80 已上市流通 A股(亿股) .73 总市值(亿元) 713.46 年内股价最高最低(元) 139.00/87.15 沪深 300 指数 5485 上证指数 3517 新新网安领军网安领军 公司基本情况公司基本情况( (人民币人民币) ) 项目项目 2018 2019 2020E 2021E 2022E 营业收入(百万元) 1,817 3,154 4,191 5,983 8,553 营业收入增长率 121.22% 73.61% 32.86% 42.78

2、% 42.95% 归母净利润(百万元) -872 -495 -313 -116 156 归母净利润增长率 38.41% -43.22% -36.67% -62.97% N/A 摊薄每股收益(元) N/A -0.86 -0.46 -0.17 0.23 每股经营性现金流净额 N/A -2.05 -2.47 -1.46 -0.73 ROE(归属母公司)(摊薄) -20.29% -9.85% -3.03% -1.13% 1.51% P/E N/A N/A -273.42 -738.32 550.35 P/B N/A N/A 8.29 8.38 8.30 来源：公司年报、国金证券研究所 投资逻辑投资逻辑

3、 脱胎于三六零集团，高速成长为政企安全龙头。脱胎于三六零集团，高速成长为政企安全龙头。奇安信自 2015 年从三六零 集团分拆以来，凭借着领先安全大数据实力和高举高打的营销策略，2017- 2019 年营收年复合增速达 95.98%，迅速成为我国网络安全行业龙头。公司 云安全、终端安全、态势感知系统以及安全服务市占率均为行业首位，并在 Gartner 魔力象限中多次处于领导者象限，同时，大量创新赛道产品全面开 花，通过产品方案+服务的业务布局，引领行业前进方向。 网络安全进入到主动防御新阶段，政策、监管、需求场景和供给侧共同推动网络安全进入到主动防御新阶段，政策、监管、需求场景和供给侧共同推动 行业发展。行业发展。政策：网络安全行业受政策影响大，行业延续高景气度。各项政 策的落地从覆盖广度、深度、力度等多个维度提高国内网络安全市场投入的 积极性，长期带动需求增加。监管：监管合规更注重实战化