【研报】互联网行业专题跟踪：视频号完善微信内容社群与商业生态或将带来行业格局新变化-210202（28页）.pdf

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1、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 视频号： 完善微信内容社群与商业生态，视频号： 完善微信内容社群与商业生态，或或将将 带来带来行业格局行业格局新变化新变化 互联网行业专题跟踪 2021.2.2 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 互联网互联网视频视频化背景下化背景下，依靠微信生态及基础，依靠微信生态及基础设施设施的强大支撑，的强大支撑，视频号视频号正在正在逐步逐步 成为微信视频成为微信视频内容内容与社交的与社交的新新基础设施基础设施，有望进一步完善微信的社交与内容生，有望进一步完善微信的社交与内容生 态，打开态，打开广告广告营销营销、电商、电商、直播、直播等领域的等领域

2、的货币化空间，货币化空间，同时同时也或将给短视频、也或将给短视频、 营销、电商等行业格局带来新变化。营销、电商等行业格局带来新变化。我们持续看好视频号在中长期我们持续看好视频号在中长期的的潜力潜力，推推 荐荐腾讯控股腾讯控股。 视频号视频号：微信从图文到视频微信从图文到视频富媒体富媒体内容的升级，腾讯生态新基础设施。内容的升级，腾讯生态新基础设施。移动 互联网从图文到视频迁移，期间抖音、快手迅速崛起，抖音 DAU 达到 6 亿，快 手 DAU 达到 3 亿，淘宝、微博等主要平台均加码视频内容。2020 年 2 月微 信内测全新的短视频社交媒体“视频号”，微信全面加入短视频及短内容竞争。 视频号

3、经过早期打磨后，亦在创作、维护、直播等领域完成迭代升级，并与微 信生态内的小程序、小商店等基础服务能力打通。2020 年 6 月，视频号日活用 户超越 2 亿。依托微信生态下产品内容、社交分发、商业化共振，我们认为 视频号有望成为微信生态的重要基础设施之一。 产品内容产品内容：视频号着力构筑平等开放生态，依托微视频号着力构筑平等开放生态，依托微信信庞大的用户群庞大的用户群、内容积累内容积累 以及商业变现支持以及商业变现支持，具备良好的后发竞争力，具备良好的后发竞争力。内容是短视频应用吸引、留存 用户的基础。基础功能方面，视频号通过优化创作流程，降低创作门槛以吸 引中长尾及 UGC 用户参与；创作者层面，微信拥有超 10 亿用户及传播社交链， 同时依靠早期公众号的积累 （2019 年公众号超过 2000 万个） 以及 PCG 等内容 生态及运营经验的储备，其内容生产潜力正逐步释放；商业化层面