【公司研究】九号公司-智能化新物种电动两轮车打开新空间（32页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 评级：评级：买入买入( (首次首次) ) 市场价格：市场价格：1 100.2800.28 - 基本状况基本状况 总股本(百万股) 70.41 流通股本(百万股) 5.77 市价(元) 100.28 市值(亿元) 706 流通市值(亿元) 58 股价与股价与行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 九号智能，智能短程技术领导者， 长期发展潜力大2019-5-10 公司盈利预测及估值公司盈利预测及估值 指标 2018A 2019A 2020E 2021E 2022E 营业收入（百万元） 4,248 4,586 5,9

2、44 7,990 10,628 增长率 yoy% 207.51% 7.96% 29.62% 34.42% 33.02% 净利润 -1,804 -455 71 363 618 增长率 yoy% 187.66% -74.79% 115.52% 414.19% 70.26% 每股收益（元） -25.62 -6.46 1.00 5.16 8.78 每股现金流量 5.35 3.57 1.36 6.55 6.20 净资产收益率 55.75% -21.46% 2.91% 13.00% 18.13% P/E -39.14 -155.23 999.90 194.46 114.21 备注：以 2021 年 1 月

3、 29 日收盘价计算 投资要点投资要点 全球领先的智能全球领先的智能短交通与服务类机器人公司短交通与服务类机器人公司。公司于 2014 年在开曼群岛 注册，国内首例发行 CDR 的上市公司，总部位于北京，小米生态链企业。 2015 年全资收购平衡车创始品牌 Segway，是专注于智能短交通和服务类 机器人领域的创新企业。公司主要产品包括智能电动平衡车、智能电动滑 板车、智能服务机器人、智能电动摩托/自行车、全地形车等，下游客户及 渠道包括小米，Spin、Grin、Lyft、Uber 等共享电动滑板车运营商，KSR、 Athena、KPSport 等户外运动、驾驶设备销售商，及淘宝、京东自营、亚 马逊等大型电商。公司 2019 年实现营收 45.86 亿元，同比增长 7.96%， 2020 年前三季度实现营收 43.18 亿元， 同比增长 14.8%， 实现归母净利润 0.85 亿元，同比增