【研报】算机应用行业：行情有望扩散盘点智能汽车产业链-210131（21页）.pdf

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1、证券研究报告行业研究计算机应用 计算机应用行业 1 / 22 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 行情有望扩散，盘点智能汽车产业链行情有望扩散，盘点智能汽车产业链 增持（维持） 投资要点投资要点 行情回顾：行情回顾：本周计算机行业(中信)指数下跌 7.12%，沪深 300 指数下跌 3.91%，创业板指数下跌 6.83%。根据基金年报披露的数据，截止去年 Q3， 基金在计算机板块重仓持仓合计市值的前五、前十、前二十公司占持有总 市值的 56.6%、76.6%、89.5%，较 2020Q3 的 47.9%、66.0%、80.7%提升明

2、显，并且持仓前十的公司里有 6 家属于云计算板块。去年十二月份以来， 计算机同子板块内的一二线品种估值差距逐步拉大，这种现象很大程度源 自公募基金头部化，关注监管政策对投资者结构变化的影响。由于一线品 种受市值和估值天花板限制，我们行情预计将向二线品种扩散。在当前位 置，方向上继续推荐云计算、信创、网安、金融 IT，另外关注景气新赛道： 智能网联汽车和工业软件，标的上优先考虑目前公募持仓比例还不算高， 同时综合质地不错估值不贵未来增长良好的品种： 用友网络、 启明星辰、 中 国长城、科大讯飞、东方通、安恒信息、中国软件、中国海防、奇安信、卫 宁健康等。热门大票白马建议继续关注：金山办公、广联达

3、、深信服、恒生 电子，港股关注金蝶国际、明源云、中国软件国际、金山软件等。 本周我们梳理了智能驾驶汽车产业链，虽然国内无人驾驶汽车市场仍处于 起步阶段，但有望成为最大的无人驾驶市场，就产业链看本土公司也已布 局到多个领域。 智能网联汽车是在传统汽车基础上通过 ICT 技术改造实现 的自动化及网联化技术升级。智能网联汽车包含两大领域：单车智能化和 车联网， 我国目前主推两者相结合的无人驾驶技术路线。 从产业链来看， 智 能汽车包括感知系统、决策系统、执行系统、终端车厂，其中感知系统又包 括传感器、高精地图与定位两个环节，并且传统器环节又可以分为摄像头、 激光雷达、毫米波雷达三个路径；决策系统又包括算法供应商、芯片、操作 系统三个环节；执行系统包括 ADAS、智能中控、语音交互系统。2020 年 2 月， 国家发改委会同 11 个国家部委联合发布了 智能汽车创新发展战略 ， 提出到 2025