【研报】医疗器械行业POCT系列报告之二：群雄逐鹿POCT赛道未来可期-210130（32页）.pdf

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1、敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 群雄逐鹿，POCT 赛道未来可期 -POCT 系列报告之二 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期： 2021-01-30 Table_Chart 行业指数与沪深行业指数与沪深 300 走势比较走势比较 Table_Report 相关报告相关报告 1.疫情催化，POCT 行业格局重塑- POCT 系列报告之一 2021-01-26 主要观点：主要观点： Table_Summary 群雄逐鹿各显神通，国内市场持续高景气群雄逐鹿各显神通，国内市场持续高景气 相比于国内市场而言，国外 POCT 起步时间较早，发展较为成熟，以 罗氏、雅培、西门子、丹纳赫为

2、代表的进口品牌仍在国内高端市场有较 高的市占率。国内产品以高性价比进入市场，随着行业研发效率提高及 产品成本下降，与国外各方面差距正在缩小，疫情催化+政策鼓励，未 来进口替代空间广阔。 技术产品层叠出新，行业天花板不断提高技术产品层叠出新，行业天花板不断提高 POCT 技术平台现代历史较短，历经从定性到半定量到定量的迭代。早 中期技术如干化学、免疫层析迄今仍被众多企业采用；新兴技术包括化 学发光、生物传感器、生物芯片、微流控等技术在产品中的应用也在逐 渐成熟。随着各学科技术进步，诊断学技术突破性进展不断出现，检测 标记物、采集样本量同步变化，POCT 产品的精确度、通量等必将又 上一层楼，进而

3、向高端领域渗透，促进行业壁垒与天花板不断提高。 多细分领域应用广泛，多管线布局渐成趋势多细分领域应用广泛，多管线布局渐成趋势 POCT 细分领域较多，按照检测项目可分为传染病及炎症类、血糖 类、心血管类、血气及凝血类、妊娠类、毒品类等。随着技术进步与行 业逐渐规范，市场增量将显著向有技术实力的头部企业集中。目前国内 的 POCT 头部公司，在研产品较为丰富，横向拓展研发管线以满足市 场检测需求；销售方案逐渐成熟，纵向打通各层渠道以覆盖各级服务， 从而进一步打开市场空间。 投资建议投资建议 国内 POCT 市场同质化竞争激烈，优质企业在研发投入和技术储备方 面具备先发优势和资金优势，看好研发管线丰富，产品优势突出的国内 优质企业。考虑业务布局与发展潜力，结合公司目前估值情况，建议关 注：万孚生物、基蛋生物、明德生物。 风险提示风险提示 新冠疫情影响；行业及技术风险；经营风险；政策风险；中美贸