【研报】化工行业：醋酸、维生素系列继续上涨关注细分龙头业绩表现-210131（16页）.pdf

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1、 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 行业行业周报周报 化工化工 2021 年年 01 月月 31 日日 醋酸醋酸、维生素、维生素系列继续上涨系列继续上涨，关注细，关注细 分龙头业绩表现分龙头业绩表现 化工行业化工行业 推荐推荐(维持评级维持评级) 核心观点核心观点（1.25-1.29） 原油：本周油价原油：本周油价窄幅波动窄幅波动，预计未来几周，预计未来几周仍仍以震荡为主以震荡为主 本周原 油价格小幅震荡， 截至 1 月 29 日， Brent 和 WTI 油价分别达到 55.88 美元/桶、52.20 美元/桶，较上周分别变化 0.85%、-0.13%；就周均

2、价而言，本周均价环比分别变化 0.28%、-0.37%。考虑到当前油价 已反映新冠疫情带来的新一轮封锁以及伊拉克、沙特将主动实施减 产等综合因素影响，预计未来几周油价将以窄幅震荡为主。但中长 期来看，受新冠疫苗接种带来的原油需求持续好转的影响，原油供 需有望边际改善，预计价格将中枢向上。 库存转化：本周持续收益，下半年至今正收益库存转化：本周持续收益，下半年至今正收益 依据我们搭建的 模型计算， 本周原油库存转化损益均值在 290 元/吨， 年初至今为 241 元/吨；本周丙烷库存转化损益均值在 528 元/吨，年初至今为 930 元/吨，主要系年初以来丙烷价格大幅上行影响。 价格涨跌幅：价格

3、涨跌幅：醋酸醋酸、维生素、维生素系列继续上涨系列继续上涨 在重点跟踪的 183 个产 品中，与上周相比，共有 85 个产品实现上涨。本周价格涨幅较大的 产品有丙酮、双酚 A、液氯、PBT、醋酸、己二胺、叔丁醇、苯酚、 醋酐、六氟磷酸锂等。丙酮涨幅较大；醋酸、维生素价格继续上涨。 价格跌幅较大的产品有三氯甲烷、LNG、丁烷、丙烷、液化气、磷 酸氢钙、乙烯等。 价差涨跌幅：价差涨跌幅：关注关注 PBT 价差大幅度上涨价差大幅度上涨 在重点跟踪的 138 个产 品价差中，与上周相比，共有 66 个价差实现上涨。本周价差涨幅较 大有 PBT 价差 （PTA） 、烷基化汽油价差 （碳四） 、 丙烯价差 （丙烷） 、 尿素价差（气头） 、环氧乙烷价差（乙烯） 、LLDPE 价差（甲醇） 、 苯酐价差（邻二甲苯） 、聚丙烯价差（丙烷） 、丙烯酸异辛酯价差（丙 烷） 、聚丙烯价差（甲醇）等。PBT 价差（