【公司研究】奇安信-公司核心竞争力：解决方案全面和强大安全服务团队-210131（19页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 股 票 研 究 股 票 研 究 证 券 研 究 报 告 证 券 研 究 报 告 奇安信奇安信- -U(688561)U(688561) 公司核心竞争力：公司核心竞争力：解决方案全面解决方案全面和和强大安全服务团队强大安全服务团队 证书编号 本报告导读：本报告导读： 作为国内政企网络安全龙头， 奇安信拥有两大核心竞争力： 最全的产品线与解决方案，作为国内政企网络安全龙头， 奇安信拥有两大核心竞争力： 最全的产品线与解决方案， 以及业内最强大的安全服务团队，未来发展前景广阔。以及业内最强大的安全服务团队，未来发展前景广阔。 投资要点

2、：投资要点： 维持增持评级，下调目标价为维持增持评级，下调目标价为 172.09 元。元。考虑到疫情影响以及公司 持续扩张人员对费用端带来的压力， 下调公司 2020-2022 年收入预测 为 42.06（-3.46）/58.51（-5.6）/79.21（-5.99）亿元，下调 2020-2022 年 EPS 预测为-0.51（-0.61）/-0.27（-0.58）/0.36（-0.26）元，下调目 标价为 172.09（-16.47）元，对应 2021 年 20 倍 PS。 奇安信是国内政企网络安全龙头，产品线最全，奇安信是国内政企网络安全龙头，产品线最全，to B 安全收入体量安全收入体量

3、 最大最大，公司竞争力超出市场预期，公司竞争力超出市场预期。2014 年 6 月成立以来，公司在网 络安全市场“高举高打” ，数年时间即跻身至行业头部。公司营收由 2017 年 6.71 亿元增长至 2020 年 41.00 亿元到 42.50 亿元（业绩预告 数据） ，远高于行业整体增速。 ，背后反映的是公司独特的竞争力。 奇安信核心竞争力之一：最全产品线与解决方案奇安信核心竞争力之一：最全产品线与解决方案。奇安信网络安全 解决方案由产品出发， 分别是低位 （设备和软件防御能力） 、 中位 （大 数据人工智能分析态势感知能力）和高位（威胁情报收集与分析能 力） 。产品不是用于堆叠的，而是基于“数据驱动安全”的技术理念， 强调各个层面的设备体系化的协同联动效应。 奇安信核心竞争力之二：奇安信核心竞争力之二：业内最强大的安全服务团队。业内最强大的安全服务团队。奇安信拥有 国内目前最强大的安全