【研报】商业贸易行业二手电商行业迎来黄金发展期：掘金万亿闲置经济二手电商快速崛起-210128（22页）.pdf

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1、1 1 行 业 及 产 业 行 业 研 究 / 行 业 深 度 证 券 研 究 报 告 商业贸易 2021 年 01 月 28 日 掘金万亿闲置经济，二手电商快速 崛起 看好 二手电商行业迎来黄金发展期 相关研究 本期投资提示： 闲置经济崛起，催生广阔的二手电商市场。2019 年中国闲置市场规模达 8834 亿元，同比 增长 19%，预计 2020 年市场规模将超万亿，达到 10409 亿元。庞大的闲置物品处置需 求，使其成为了电商领域的新蓝海，预计 2020 年二手电商交易规模将达到 3745.5 亿元， 同比增长 44%，用户数量将达 1.82 亿人。目前，二手电商市场不断整合，逐渐向头部

2、集 中。 在经济、理念双重催化与疫情影响下，二手经济加速发展。庞大的社会消费品零售额和网 络购物习惯为线上闲置物品交易提供基础，2019 年社会消费品零售总额达 41.16 万亿元， 同比增加 8%，消费者手中快速增长的闲置物品急需专业高效的流通市场盘活。高线城市 房价走高，一线城市房价 10 年增长超过 100%，闲置物品占用空间的代价不断上升，租 房率提升加大人口流动，共享经济理念普及使人们更倾向于将家中闲置物品出售转让。购 物平台与二手平台的天生具有互补性，大量购物节刺激消费欲望，不便退换的商品通过二 手电商盘活，2019 年 7 月闲鱼转转合计 MAU 为 10688 万人，而 11

3、月上升至 13422 万 人，月活用户增加 2734 万人。受疫情影响，居民可支配收入下降，消费者信心降低，人 们转向二手市场消费。 消费分级大环境下，二手商品在各线城市间盘活。对标日本，我国整体上仍处于消费升级 的第三消费时代，但不同线级城市间出现消费分级。高线城市正从“第三消费时代”向“第 四消费时代”过渡，消费观念上更加注重产品本身的品质，生活观念上断舍离开始兴起， 是二手电商用户的主要组成。中低线城市消费新生代处于消费升级趋势，在有限收入下追 求高品质，二手商品成为一种普遍选择，闲鱼中 Z 世代（95 后）占平台用户的 35%，一 线城市好物有 31%流向四线城市。 二手电商领域综合平台寡头对峙，垂直平台圈地精耕，C2C 与 C2B2C 模式并存的格局。 综合型平台闲鱼和转转占据二手电商90.9%的市场份额， 渗透率分别达到72.9%和33.1%。 垂直型平台在细分市场精耕。 C2