【公司研究】中控技术-工控龙头剑指工业互联网-210129（22页）.pdf

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1、免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告证券研究报告 公司研究/首次覆盖 2021年01月29日 计算机计算机/计算机应用计算机应用 当前价格(元)： 83.85 目标价格(元)： 107.10 资料来源：Wind 工控龙头剑指工业互联网工控龙头剑指工业互联网 中控技术(688777) 深耕流程工业控制，剑指工业互联网平台深耕流程工业控制，剑指工业互联网平台 中控围绕着工业自动化水平提升的这条主线，不断将其产品体系化、精细 化、智能化，最终形成平台支撑。目前中控在工业流程控制领域处于龙头 地位，2019 年在 DCS、SIS 市场份额均超过 24%，并借此

2、优势在千亿级 的工业软件市场不断扩张。我们认为，中控有望实现从流程工控龙头到工 业互联网领军者的飞跃。 我们预计， 公司 2020-2022 年 EPS 为 0.92、 1.26、 1.70 元，首次覆盖，给予“买入”评级。 深耕流程工业，或受益于工业深耕流程工业，或受益于工业 Know-how 积累积累 公司专注于流程工业自动化，形成丰富的产品线。2019 年在 DCS、SIS 市场市占率分别达到 27%、24.5%，处于龙头地位。在流程工业领域，公 司基于化工、石化、电力三大优势行业，积极开拓新的行业领域。此外， 公司具备深厚的行业积累，与中石化、中国核工业集团等众多头部客户具 有良好的合

3、作关系。丰富的工业 Know-how 积累或使公司未来在工控产品 领域持续受益。 产品布局趋于体系化、精细化、智能化产品布局趋于体系化、精细化、智能化，整体解决方案提供增长动力，整体解决方案提供增长动力 中控技术在产品布局中趋于体系化、精细化、智能化。体现为不断提高控 制系统产品层，控制层自上而下不断精细化；仪器仪表提供连接工业生产 环节的数据抓手；发展工业软件实现流程工业 Know-How 的内化。从收入 看，包含工业软件的工业自动化及智能制造解决方案 2018、2019 年收入 增速分别为 27.6%、17.1%，整体解决方案为公司提供了重要的增长动力。 工业工业 4.0 跨越关键期，精准卡位或迎来收获跨越关键期，精准卡位或迎来收获 在工业 3.0 领域，中控技术依托深厚的行业知识积累以及日益完整的产品 矩阵，推出了集成解决方案实现了精准卡位，迈入工业 4.0 后，工业软件 及平台具有