【公司研究】澜起科技-全球内存接口芯片龙头：有望充分受益于服务器内存芯片市场需求量价齐升-210128（38页）.pdf

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1、Table_Info1 澜起科技澜起科技 688008.SH 首次覆盖首次覆盖 行业：电子行业：电子 TABLE_TITLE 全球内存接口芯片龙头全球内存接口芯片龙头 有望充分受益于服务器内存芯片市场需求量价齐升 证券研究报告证券研究报告 2021 年 01 月 28 日 评级评级(首次) 增持增持 目标价目标价(首次) 120.00 元 收盘价收盘价(2021/01/28) 87.18 潜在上行空间潜在上行空间 +38% 基本数据基本数据 总股本总股本 (百万股百万股) 1130 流通股本流通股本(百万股百万股) 420 总市值总市值 (亿元亿元) 985 流通市值流通市值 (亿元亿元) 3

2、66 52 周最高周最高/最低价最低价 (元元) 126.7/66.08 30 日日均成交额日日均成交额 (百万元百万元) 716.65 股价走势图股价走势图 Table_Pic2 Table_Author1 分析师分析师 先进制造研究团队 SAC TABLE_SUMMARY 澜起科技有望发展为全球最大的内存接口芯片公司澜起科技有望发展为全球最大的内存接口芯片公司。2004 年澜起科技成立 于上海，主要业务是内存接口芯片（2019 年收入占比达 99%） 。2019 年澜 起科技是仅次于 IDT 的全球第二大内存接口芯片公司，未来有望成为全球 最大的内存接口芯片公司。 澜起科技产品的潜在市场规

3、模达澜起科技产品的潜在市场规模达 55 亿美亿美元元。 内存接口芯片需求随着 DRAM 容量和服务器需求增长而增长， DDR5 升级进一步推动芯片量价齐升。 我们 预计，到 2022 年澜起科技产品的潜在市场规模将达到 55 亿美元：内存接 口芯片和配套芯片市场规模近 9 亿美元，长期可达 10-15 亿美元；服务器 CPU 市场规模 43 亿美元；PCIe 4.0 Retimer 芯片市场规模超 3 亿美元。 澜起科技竞争优势及盈利水平突出。澜起科技竞争优势及盈利水平突出。 随着技术的发展和精细化分工要求的提 高， 行业集中度逐步提升。 进入 DDR4 阶段， 目前全球从事研发并量产服务 器内存接口芯片的主要有 3 家公司（澜起科技、IDT 和 Rambus） 。澜起科 技通过技术+产品+客户打造竞争优势，其净利率高于 IDT 与 Rambus。 澜起科技股价与服务器澜起科技股价与服务器