【公司研究】中芯国际-深度报告：半导体中军成熟制程渐入佳境-210127（25页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 信息技术信息技术 中芯国际中芯国际-U(688981) 增持增持 合理估值： 77 元 昨收盘： 58.02 元 （维持评级） IT 硬件与设备硬件与设备 2021年年 01月月 27日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 7,895/7,052 总市值/流通(百万元) 458,051/63,570 上证综指/深圳成指 3,624/15,710 12 个月最高/最低(元) 95.00/49.

2、45 相关研究报告：相关研究报告： 中芯国际 0981-财报点评：论竞争格局，还看 中芯国际 2020-08-07 中芯国际-U-688981-重大事件快评：国产半 导 体 中 军 ， 科 技 投 资 必 配 品 种 2020-07-21 中芯国际-U-688981-重大事件快评：中芯国 际市值正确计算方式 2020-07-17 N 中芯-688981-重大事件快评：中芯国际比 贵州茅台更珍贵 2020-07-16 中芯国际-688981-动态点评：筚路蓝缕，中 国第一“芯”开启新征程 2020-07-09 独立性声明：独立性声明： 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠 道，分析逻辑基于本人的

3、职业理解，通过合 理判断并得出结论，力求客观、公正，结论 不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 深度报告深度报告 半导体中军半导体中军，成熟制程成熟制程渐入佳境渐入佳境 受益受益 5G、新能源汽车、物联网等，成熟制程市场需求旺盛、新能源汽车、物联网等，成熟制程市场需求旺盛 受益 5G、新能源汽车、物联网等趋势下，全球半导体产能持续紧 张，特别是功率半导体、电源管理芯片等产品需求带动下，成熟制 程需求稳步提升。根据 IHS 预计 2025 全球成熟制程代工市场规模 为 431 亿美元，未来 5 年 CAGR 为 8%。目前以中芯国际为代表的 国内代工公司，在全球市占率较低，具有较为广阔的成长空间。 中国半导体产业链旗手，成熟制程迎加速成长周期中国半导体产业链旗手，成熟制程迎加速成长周期 成熟制程产业链如华润微、新洁能、士兰微等企业在供不应求背景 下，开始提升代工或者产品价格，中芯国际为国内