【公司研究】科大讯飞-深度报告：腾飞的AI龙头技术红利兑现期到来-210127（44页）.pdf

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1、证券研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2021 年年 01 月月 27 日日 公司研究公司研究 评级：评级：买入买入（维持维持） 研究所 腾飞的腾飞的 AI 龙头，技术红利兑现期到来龙头，技术红利兑现期到来 科大讯飞科大讯飞（002230）深度报告）深度报告 最近一年走势 相对沪深 300 表现 表现 1M 3M 12M 科大讯飞 27.7 37.9 38.7 沪深 300 9.3 17.3 37.7 市场数据 2021-01-27 当前价格（元） 49.31 52 周价格区间（元） 30.87 - 54.43 总市值（百万） 109701.82 流通市值（百万） 99925.53 总股

2、本（万股） 222473.77 流通股（万股） 202647.60 日均成交额（百万） 1877.17 近一月换手（%） 77.30 相关报告 科大讯飞 （002230） 动态研究： Q3 业绩亮眼， 教育引领 AI 商业化2020-11-30 科大讯飞（002230）三季报点评：聚焦核心 业务，控费提效成果显著2019-10-31 投资要点：投资要点： 国内国内 AI 龙头，进入技术红利兑现期。龙头，进入技术红利兑现期。科大讯飞是国内 AI 龙头，在语 音识别、 自然语音理解、 图像识别等领域有着技术领先性。 公司以 “平 台+赛道”发展模式推进 AI 在消费者、教育、医疗、政法等核心应用

3、场景的落地， 形成了横跨 2G、 2B、 2C 的完整产品矩阵。 公司自 2019 年开始正式进入高质量发展阶段，进入规模深耕、红利兑现期，此前 战略扩张期间增收不增利的现象将得到破解， 2019 年公司多个财务、 人均指标已经出现拐点。2021 年 1 月公司公告定增计划，计划募集 资金 20 亿元-26 亿元，其中董事长刘庆峰认购 18-24 亿元，其控股 的言知科技认购 2 亿元，董事长大比增持体现信心。 AI 商业化进程加速，公司有望迎戴维斯双击。商业化进程加速，公司有望迎戴维斯双击。算力（AI 芯片） 、算法 （深度学习） 、数据三要素持续进步推动，AI 技术成熟度快速提升， 已经触碰到用户痛点，政府、企业对于 AI 接受程度提高，商业化速 度明显加快，全球及中国 AI 产业规模快速增增长。近年 AI 政策持续 加码，新基建内涵下，AI 将成为我国“十四五”期间重要经济增长 引擎