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【公司研究】合盛硅业-首次覆盖：新兴产业带来增量需求工业硅霸主未来成长可期（26页）.pdf

上传人： li 编号：27720 2021-01-13 PDF PDF 26页 1.11MB 35张图表

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报告速读

本文主要对合盛硅业进行了深度研究，内容包括公司简介、发展历程、成本优势、行业前景、盈利预测和投资建议等。合盛硅业是国内硅基新材料龙头企业，拥有73万吨工业硅产能位居全球第一，56万吨有机硅产能居国内第一。公司抓住政策机遇期在新疆建立一体化生产基地，通过自建电厂和石墨电极配套优化成本，形成约2000元/吨的工业硅成本优势和超过1000元/吨的有机硅成本优势。随着新能源等新兴产业的发展，工业硅需求有望达到10%的增速，行业有望迎来景气反转。公司未来两年有40万吨工业硅和80万吨有机硅单体产能待释放，新产能有望充分释放业绩。预计公司2020-2022年可实现营收87.9/127.5/170.4亿元，实现归母净利11.3/19.7/27.5亿元。首次覆盖，给予“买入”评级。