【研报】电子元器件行业数字浪潮系列之电子科技硬件：数字化大浪潮科技硬件创新大升级-210111（35页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 行业行业研究研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 电子元器件电子元器件 数字浪潮数字浪潮系列之系列之电子电子科技硬件科技硬件 超配超配 （维持评级） 2021 年年 01 月月 11 日日 一年该行业与一年该行业与上证综指上证综指走势比较走势比较 行业专题行业专题 数字化数字化大大浪潮浪潮，科技硬件科技硬件创新创新大大升级升级 数字化浪潮数字化浪潮深刻变革深刻变革人类生活人类生活 真实世界持续电子化和数字化已是数百年之大趋势，随着 5G 时代全球 数字化浪潮席卷而来不断颠覆传统生产和生活方式，随之产生

2、的新经济 和新应用将给传统业务模式和产业结构带来空前的变革。 数字化浪潮数字化浪潮驱动电子驱动电子硬件创新升级硬件创新升级 按照逻辑过程，数字化分解为数据产生-数据传输-数据存储-数据运算-数 据应用等五个环节，各个环节通过不同科技硬件在物理层面形成支撑。 在数字化浪潮驱动下，数据处理需求激增，带动科技硬件创新升级。 数据产生： 模拟芯片是现实世界海量数据的入口， 看好代表机器视觉 CIS 芯片(市场 160 亿美元，CAGR 8%)、万物电子化所必须电源管理及信号 链芯片(市场 274 亿美元，CAGR 7%)。 数据传输：海量数据激发更高速更高效传输需求升级，看好代表无线传 输的射频芯片需

3、求升级(市场 182 亿美元，CAGR14%)，以及基站服务器 等有线传输的高频高速 PCB 升级(市场 125 亿美元，CAGR5%)。 数据存储：海量数据需要更多的存储空间予以保存，存储芯片需求得以 爆发。看好 DRAM(市场 940 亿美元，CAGR 9%)，NAND (市场 560 亿 美元，CAGR 7%)。 数据运算： AI 芯片赋能海量数据处理能力升级， 看好运算处理 AI 芯片(市 场 26 亿美元，CAGR 39%) 数据应用：数据应用升级驱动电子终端多元化及智能化，看好新型应用 包括 5G 手机、TWS 耳机、新能源汽车、智能家居的电子终端需求。 数字化浪潮驱动下，数字化浪

4、潮驱动下，核心环节核心环节的的龙头公司龙头公司快速成长快速成长 看好各环节龙头企业：上游核心技术壁垒领域推荐射频、光学、存储、 功率器件、云计算等芯片领域，以及国产化替代强烈的中游芯片制造和 下游封装龙头；下游品牌端推荐 TWS 耳机、手机品牌以及 VR 等新型应用 终端龙头；中游零组件看好强者恒强的龙头企业。 重点推荐如卓胜微、卓胜微、三安光电、三安光电、斯达半导、斯达半导、圣邦股份、圣邦股份、澜起科技澜起科技、传音传音 控股、立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股控股、立讯精密、歌尔股份、鹏鼎控股、生益科技、深南电路、生益科技、深南电路等核心优 质龙头企业。 风险提示：风险提示：宏观经济增速不及预期

5、；电子产品下游需求不及预期等风险。 重点公司盈利预测及投资评级重点公司盈利预测及投资评级 公司公司 公司公司 投资投资 昨收盘昨收盘 总市值总市值 EPS PE 代码代码 名称名称 评级评级 （元）（元） （百万元）（百万元） 2020E 2021E 2020E 2021E 600703 三安光电 增持 27.85 12 0.45 0.62 62.5 44.9 300782 卓胜微 增持 614.90 11 10.27 13.46 59.9 45.7 300661 圣邦股份 增持 284.60 4 1.94 2.55 146.7 111.7 688036 传音控股 买入 159.61 13 6

6、.69 8.60 23.8 18.6 688008 澜起科技 买入 81.05 9 4.74 6.09 17.1 13.3 资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 相关研究报告：相关研究报告： 半导体行业系列专题：新能源汽车重塑功率 半导体价值 2021-01-04 国信证券-中芯国际被美国商务部列入实体 清单事件点评：半导体产业链国产化仍是未来 投资重点，优选龙头 2020-12-21 半导体行业系列专题：八英寸晶圆代工为什 么涨价？ 2020-12-14 2020 年 12 月电子行业投资策略：看好功率 半导体景气度， 关注消费电子及面板龙头 2020-12-14 半导体封测行业：半导