【研报】国防军工行业2021年投资策略：蜕变下一个五年-210107（33页）.pdf

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1、-10% 9% 28% 46% 65% 10-1902-2005-2008-20 国防军工沪深300 投资观点 -30% -10% 10% 30% 50% 70% 90% 2019-12-31 2020-01-15 2020-02-06 2020-02-20 2020-03-05 2020-03-19 2020-04-02 2020-04-17 2020-05-06 2020-05-20 2020-06-03 2020-06-17 2020-07-03 2020-07-17 2020-07-31 2020-08-14 2020-08-28 2020-09-11 2020-09-25 2020-

2、10-19 2020-11-02 2020-11-16 2020-11-30 2020-12-14 2020-12-28 沪深300国防军工(CS) 72.47% -40% -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 电力设备及新能 食品饮料(CS) 消费者服务(CS) 国防军工(CS) 医药(CS) 汽车(CS) 基础化工(CS) 电子(CS) 机械(CS) 有色金属(CS) 家电(CS) 建材(CS) 轻工制造(CS) 计算机(CS) 农林牧渔(CS) 钢铁(CS) 煤炭(CS) 交通运输(CS) 非银行金融(CS) 石油石化(CS) 电力及公用事业 商贸零售(CS) 银行(

3、CS) 传媒(CS) 纺织服装(CS) 综合(CS) 建筑(CS) 通信(CS) 房地产(CS) 综合金融(CS) 2020年各行业涨幅（%） 209,992 215,897 231,754 2.81% 7.34% 0% 1% 2% 3% 4% 5% 6% 7% 8% 195000 200000 205000 210000 215000 220000 225000 230000 235000 2018Q1-Q32019Q1-Q32020Q1-Q3 年初至三季度末营业收入（单位：百万元）同比变化 9,981 12,838 18,549 28.63% 44.49% 0% 10% 20% 30% 4

4、0% 50% 0 5000 10000 15000 20000 2018Q1-Q32019Q1-Q32020Q1-Q3 年初至三季度末归母净利润（单位：百万元） 同比变化 0 50 100 150 200 250 2004-12-31 2005-05-18 2005-09-14 2006-01-20 2006-06-06 2006-10-10 2007-02-09 2007-06-22 2007-10-26 2008-03-04 2008-07-07 2008-11-11 2009-03-19 2009-07-22 2009-11-26 2010-04-02 2010-08-06 2010-1

5、2-15 2011-04-25 2011-08-24 2011-12-29 2012-05-14 2012-09-11 2013-01-18 2013-05-31 2013-10-11 2014-02-17 2014-06-20 2014-10-27 2015-03-04 2015-07-06 2015-11-11 2016-03-17 2016-07-20 2016-11-25 2017-04-05 2017-08-07 2017-12-11 2018-04-19 2018-08-21 2018-12-26 2019-05-09 2019-09-06 2020-01-14 2020-05-2

6、6 2020-09-24 市盈率-TTM -20% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 2019-12-31 2020-01-14 2020-01-28 2020-02-11 2020-02-25 2020-03-10 2020-03-24 2020-04-07 2020-04-21 2020-05-05 2020-05-19 2020-06-02 2020-06-16 2020-06-30 2020-07-14 2020-07-28 2020-08-11 2020-08-25 2020-09-08 2020-09-22 2020-10-06 2020-10-20 2020-11-