【研报】2020年疫苗行业及批签发总结：大品种时代HPV疫苗、13价肺炎疫苗首批国产化上市-20210105（15页）.pdf

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1、请务必阅读正文之后的请务必阅读正文之后的重要声明重要声明部分部分 证券研究报告证券研究报告/ /行业深度行业深度报告报告 20212021 年年 0101 月月 0505 日日 生物制品 大品种时代，HPV 疫苗、13 价肺炎疫苗首批国产化上市 -2020 年疫苗行业及批签发总结 评级：增持（维持）评级：增持（维持） 基本状况基本状况 上市公司数 363 行业总市值(百万元) 8082931.77 行业流通市值(百万元) 5746103.46 行业行业- -市场走势对比市场走势对比 相关报告相关报告 2020.05.13 2020.04.07 2020.02.25 重点公司基本状况重点公司基本

2、状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2019 2020E 2021E 2022E 2019 2020E 2021E 2022E 智飞生物 139.71.48 2.04 2.75 3.54 94.51 68.60 50.82 39.45 2.15 买入 康泰生物 156.00.84 1.20 2.12 3.44 185.4130.473.75 45.38 1.88 买入 万泰生物 233.00.48 1.30 2.58 3.40 483.7179.690.45 68.48 2.90 买入 康华生物 588.03.11 7.14 10.37 13.13 188.982.38 56

3、.70 44.79 2.31 买入 华兰生物 44.28 0.70 0.94 1.10 1.31 62.94 47.02 40.21 33.87 2.64 买入 注：数据截止 2021.01.05 投资要点投资要点 重磅产品批签发上量快，重磅产品批签发上量快，HPV 疫苗、疫苗、13 价肺炎疫苗首批国产化上市价肺炎疫苗首批国产化上市。 （1） HPV 疫苗：疫苗：合计获得批签发 1543 万支，其中 GSK 2 价苗 69 万支，默沙 东 4 价苗 722 万支，默沙东 9 价苗 507 万支，厦门万泰沧海 2 价苗 246 万支。 按照 3 品类的中标价测算， HPV 疫苗合计批签发金额超过

4、 135 亿元。 （2）13 价肺炎疫苗：价肺炎疫苗：合计批签发 1089 万支、接近翻倍，国产获批后快速 放量。辉瑞的 13 价肺炎疫苗批签发 642 万支，沃森生物批签发 447 万支。 按照预充包装的较高中标价测算合计超过 70 亿元。 （3）肠道病毒肠道病毒 EV71 疫苗：疫苗：合计批签发 1551 万支，其中昆明所批签发 698 万支（占比 45%） ， 武汉所批签发684万支 （占比44%） ， 北京科兴批签发170万支 （占比11%） 。 按照 3 个企业的中标价测算，合计约 28 亿元。 （4）轮状病毒疫苗：）轮状病毒疫苗：合计 批签发 1080 万瓶，其中兰州所单价批签发

5、681 万瓶，默沙东五价批签发 399 万瓶（占比 37%） 。 （5）带状疱疹病毒疫苗：）带状疱疹病毒疫苗：GSK 独家，2020 年 6 月正式在中国获得批签发，全年批签发 165 万支、批签发金额约 26 亿元。 Hib 联苗、四价流感疫苗等逐步成长为消费型大品种联苗、四价流感疫苗等逐步成长为消费型大品种。 （1）b 型流感嗜血型流感嗜血 杆菌疫苗（杆菌疫苗（Hib）及系列联苗）及系列联苗：康泰生物四联苗批签发 556 万瓶（占 Hib 系列疫苗比重 24%） ，赛诺菲五联苗批签发 630 万瓶（占 Hib 系列疫苗比 重 27%） 。Hib 疫苗单苗批签发 1115 万瓶，单苗及联苗合

6、计批签发约 2301 万瓶。 （2）流感疫苗：）流感疫苗：新冠疫情催化流感疫苗认知度持续提升，合计批签 发 5765 万支、接近翻倍。其中，四价流感疫苗批签发 3358 万支，占比达 到 58%。华兰生物是流感疫苗市场的绝对龙头，整体批签发 2315 万支、 占流感疫苗批签发比重超过 40%；其中绝大多数是四价流感疫苗、批签发 2062 万支，占整体四价流感疫苗批签发的 61%。 （3）23 价肺炎疫苗：价肺炎疫苗：受 新冠疫情教育及新增厂家，合计批签发 1739 万支、历史最高。其中沃森 生物批签发574.5万瓶 （占比33%） ， 康泰生物批签发408万瓶 （占比23%） 。 （4）狂犬疫