【研报】机械行业2021年投资策略：聚焦高景气稳中寻机-20201228（40页）.pdf

1、http:/ 报告日期：报告日期：2020 年年 12 月月 28 日日 聚焦高景气，稳中寻机聚焦高景气，稳中寻机 长城证券机械行业长城证券机械行业2021年投资策略年投资策略 中国制造业加快改革速度，后疫情时代有望迎来价值发现新阶段。中国制造业加快改革速度，后疫情时代有望迎来价值发现新阶段。展望 2021 年，我国将进入以国内大循环为主、国内国际双循环互相促进的新 发展格局。在此背景下，我国经济结构将发生转型，国内需求与供给有望 联动升级， 新兴产业将充分受益，围绕着新兴产业快速发展的高端装备价 值将进一步提升。疫情过后，国内外经济复苏，聚焦高景气，重点看好专 注主业、细分赛道的专用设备龙头

2、、市场空间大的通用设备龙头，找寻周 期反转，稳中寻机。 半导体产业向国内转移半导体产业向国内转移， 设备， 设备进口替代进口替代需求旺盛。需求旺盛。 半导体设备处于半导体 产业链的中游，具有技术和资本密集型的特点， 在整个半导体产业链中有 着举足轻重的作用。中国大陆半导体产业正迎来产业转移的关键时期，各 领域设备进口替代需求将加速增加。SEMI 预测到 2020 年，原始设备制 造商的半导体制造设备全球销售额预计将增长 6至 632 亿美元， 而 2019 年为 596 亿美元，2021 年将实现两位数的增长，创下 700 亿美元的纪录， 中国大陆在晶圆代工和存储领域的强劲支出有望使中国大陆在

3、 2020 年和 2021 年的半导体设备总支出中跃居首位。 SEMI 还指出中国将迅速增加其 300mm 产能的全球份额，从 2015 年的 8增长到 2024 年的 20，达到 150 万片/wpm。我们建议重点关注北方华创、中微公司北方华创、中微公司。 政策政策加速加速推动推动汽车电动化趋势汽车电动化趋势， 支撑锂电设备高景气支撑锂电设备高景气。 汽车电动化是锂电 设备需求快速放量的最主要原因之一， 国内外关键政策及规定正快速推动 汽车电动化进程。国务院办公厅印发新能源汽车产业发展规划（2021 2035 年） 提出，到 2025 年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销 售总量的 20%

4、左右。此前，2020 年 4 月 23 日，财政部、工信部、科技部、 发改委四部委发布关于完善新能源汽车推广应用财政补贴政策的通知 将新能源汽车推广应用财政补贴政策实施期限延长至 2022 年底。境外方 面，根据中国产业信息网，欧盟要求 2020 年欧盟范围内所销售的 95%新 车平均碳排放须 95g/km，到 2021 年 100%的新车平均碳排放量需满足该 要求，超出碳排放标准的车辆将受到 95 欧元/g 的罚款。欧盟严格的碳排 放标准促使各欧盟国的政府积极调整了新能源汽车的补贴计划， 汽车企业 进一步加大了对新能源汽车产业的投入。2020 年上半年受疫情影响，国 内新能源汽车产销量走低，

5、动力电池装机量也有明显下滑。 随着国内疫情 得到有效控制需求反弹和补贴延期影响，根据 Wind 数据显示，2020 年 4 月起国内新能源汽车产销回升，上游动力电池装机量也明显回升，其中 8 月和 9 月分别同比增长 40%、66%。我们建议重点关注先导智能、星云股先导智能、星云股 份份。 OLED 产线投资扩张产线投资扩张、大尺寸、大尺寸进程进程带动带动面板需求提升，设备需求将面板需求提升，设备需求将持续持续。 面板行业的发展充分受到下游设备包括智能手机、个人电脑、平板电脑、 核心观点核心观点 相关报告相关报告 分析师分析师 证券研究报告证券研究报告 投投 资资 策策 略略 研研 究究 年年

6、 度度 投投 资资 策策 略略 智能电视等的影响。 “新冠疫情”期间，全球电脑和电视出货量在今年二、 三季度期间出现大幅回升。智能手机今年销量虽然表现欠佳，但国产手机 市场份额明显提升，5G 手机的出货量呈现整体上升趋势。随着韩系面板 厂商的退出以及海外需求的回升，大尺寸面板一度供不应求，Trend Force 旗下显示器研究处调查显示，第四季度大尺寸面板供过于求比例仅有 0.2，预计供求短缺的情况仍将延续。随着面板行业市场规模不断扩大， 国内外领先面板企业纷纷加大 OLED 产线的生产研发，OLED 较 LCD 而 言良率更低， 同等投资规模下所需检测设备规模可达 LCD 的 1.5-2 倍