【研报】医药生物行业2021年度投资策略：医药新常态下寻找双循环新机遇-2020201231（85页）.pdf

1、-10% 11% 32% 52% 73% 10-1901-2005-2008-20 医药生物沪深300 投资观点 中银 37.0 28.3 16.3 44.6 30.5 21.8 12.6 19.2 14.6 35.1 39.2 32.5 37.3 29.9 23.1 5.1 6.3 5.4 19.4 19.2 15.6 12.8 16.0 13.5 23.9 20.8 15.5 27.8 22.4 17.9 26.5 21.2 17.0 10.1 9.4 8.5 4.3 4.0 3.6 22.5 6.5 2.9 3.9 3.6 3.2 3.7 3.5 3.4 147 157 203 212

2、402 448 528 0 0 0 28 57 85 172 0 200 400 600 800 2013201420152016201720182019 国产，进口创新药注册申请情况 国产创新药 进口创新药 2 3 14 12 3 40 43 41 40.0% 7.0% 24.6% 22.6% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 0 10 20 30 40 50 2016201720182019 国内获批新药数量 国产创新药 进口创新药 国产占比 0.00% 1.00% 2.00% 3.00% 4.00% 5.00% 6.00% 7.00% 8.00% 20

3、1820192020Q1-Q3 医疗器械 化学药 113 141 67 64.4 54 24.8 0 20 40 60 80 100 120 140 160 201920182017 融资数量（起） 融资额（亿元） -100% 0% 100% 200% 300% 400% 500% 600% 700% 0 10 20 30 40 50 2020Q12020Q22020Q3 营业收入（亿元） 归母净利润（亿元） 收入环比 利润环比 -200% 0% 200% 400% 600% 800% 1000% 1200% -2 0 2 4 6 8 2020Q12020Q22020Q3 营业收入（亿元） 归

4、母净利润（亿元） 收入环比 利润环比 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 1600 2016201720182019 爱尔眼科 通策医疗 美年健康 0% 10% 20% 30% 40% 50% 60% 0 10 20 30 40 50 60 201120122013201420152016201720182019 连锁药店数量 单体店数量 连锁率 21.7% 71.1% 84.7% 0.00% 10.00% 20.00% 30.00% 40.00% 50.00% 60.00% 70.00% 80.00% 90.00% 中国CR10 日本CR10 美国CR4 81.

5、40% 84.62% 97.92% 98.60% 59.89% 38.23% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 0 200 400 600 800 1000 1200 1400 2013201420152016201720182019 中国网上药店规模（亿元） 增速 3700 3500 3200 3000 0 500 1000 1500 2000 2500 3000 3500 4000 一心堂 老百姓 大参林 益丰药房 1.2% 1.9% 2.7% 3.8% 6.0% 12.2% 17.9% 25.5% 33.7% 42.0% 47.9% 52.7% 57.0% 60.5% 64

6、.4% 68.5% 0.0% 10.0% 20.0% 30.0% 40.0% 50.0% 60.0% 70.0% 80.0% 0 50 100 150 200 250 300 350 400 450 在线问诊市场 在线问诊量占总问诊量的比重 1biotech 8 10 12 14 16 22 29 38 50 63 76 92 108 126 145 163 3 5 8 10 14 25 35 49 67 91 120 156 195 239 287 333 11 13 15 19 25 40 52 68 87 107 129 150 172 193 216 237 14 18 23 28 3