【研报】金属非金属新材料行业：政策落地进行时可降解塑料行业将如何发展？-20210103（22页）.pdf

《【研报】金属非金属新材料行业：政策落地进行时可降解塑料行业将如何发展？-20210103（22页）.pdf》由会员分享，可在线阅读，更多相关《【研报】金属非金属新材料行业：政策落地进行时可降解塑料行业将如何发展？-20210103（22页）.pdf（22页珍藏版）》请在三个皮匠报告上搜索。

1、行业行业报告报告 | 行业专题研究行业专题研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 金属非金属新材料金属非金属新材料 证券证券研究报告研究报告 2021 年年 01 月月 03 日日 投资投资评级评级 行业评级行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级上次评级 强于大市 作者作者 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 金属非金属新材料-行业点评:海南 禁塑全面开启，可降解塑料时代来临 2020-12-02 2 金属非金属新材料-行业深度研究: 高温合金， 在熔炉中而生 2020-11-22 3 金属非金属新材料-行业深度研究: 可降解塑料深度之三：PBAT 成本下降 空间有多大？ 2

2、020-11-06 行业走势图行业走势图 政策落地进行时，可降解塑料行业将如何发展？政策落地进行时，可降解塑料行业将如何发展？ 1、 一年准备期后，限塑禁塑令全面铺开，进入执行阶段。一年准备期后，限塑禁塑令全面铺开，进入执行阶段。经过 2020 年一 年的准备期，国内已形成了发改委等部门制定的禁塑限塑总规划-分管 部门制定的不同领域禁塑限塑政策-可降解塑料产品检测标准-地方禁 塑限塑政策的多层政策体系。2020 年末以海南、成都为代表的部分地 区已经开始执行禁塑限塑政策。自自 2021 年年 1 月月 1 日起，全国重点城市日起，全国重点城市 限塑令开始全面落地，要求禁用一次性不可降解塑料吸管

3、，超市、商场限塑令开始全面落地，要求禁用一次性不可降解塑料吸管，超市、商场 等地禁止使用不可降解塑料包装。等地禁止使用不可降解塑料包装。我们认为进入政策执行阶段后，政策 对可降解塑料行业的利好将正式落地，进入业绩兑现阶段。 2、 中短期看政策推动市场发展，对应降解塑料需求空间近中短期看政策推动市场发展，对应降解塑料需求空间近 200 万吨，增万吨，增 长空间达长空间达 45 倍。倍。我们测算政策落地后，快递、外卖、农用地膜和包装 塑料袋领域可降解塑料空间分别可达到 92 万吨、22 万吨、40 万吨和 44 万吨，合计 198 万吨，对应市场超 300 亿元，对比我国当下 4.2 万 吨的市场

4、需求量，增长空间达 45 倍。 3、 PLA：竞争格局较优，中：竞争格局较优，中短期看政策驱动短期看政策驱动 50 万吨需求空间，远期看万吨需求空间，远期看一一 次性塑料外其他领域市场增长次性塑料外其他领域市场增长 PLA 存在丙交酯技术壁垒。存在丙交酯技术壁垒。主流的高分子量 PLA 生产工艺为丙交酯开 环聚合法，但我国丙交酯技术与国外存在较大差距，存在技术壁垒。 目前海正、丰原公司等已初步具备聚乳酸量产技术，金丹科技已攻克 丙交酯合成技术。 预计预计 PLA 行业有望维持较优竞争格局。行业有望维持较优竞争格局。据我们测算，禁塑限塑政策落 地后，推动的 PLA 市场空间将近 50 万吨，增长

5、空间达 20 倍以上。目 前国内 PLA 在建及规划产能 197.6 万吨，但大部分产能由于丙交酯壁 垒可能无法投产，预计未来供给有限，行业将维持较优竞争格局。 PLA 材料性能优良，未来应用领域大，远期看一次性塑料外其他领域材料性能优良，未来应用领域大，远期看一次性塑料外其他领域 市场增长。市场增长。PLA 具有良好的透明度、光泽性、抗菌性、耐酸碱性、耐燃 性、导电性和疏水性，此外，PLA 拥有良好的生物降解性能，预计未来 在日用品领域、纺织领域、医疗卫生等领域有大规模的应用，替代市 场空间广阔。 4、 PBAT：主流可降解塑料，：主流可降解塑料，中短期看政策驱动中短期看政策驱动 150 万

6、吨需求空间，远期万吨需求空间，远期 看看成本下降后市场进一步扩张成本下降后市场进一步扩张 PBAT 材料性能佳，是未来主流的可降解塑料产品之一。材料性能佳，是未来主流的可降解塑料产品之一。PBAT 具有良 好的延展性、断裂伸长率、耐热性和冲击性能，易于成膜，可用于生 产一次性日用品、包装材料、农用薄膜等领域。此外，PBAT 拥有良好 的生物降解性能，将成为未来主流的可降解塑料产品。 PBAT 规划产能高于政策推动需求，有望进一步推动市场扩张。规划产能高于政策推动需求，有望进一步推动市场扩张。目前国 内 PBAT 在建及规划产能超 400 万吨，高于政策推动下带动的近 150 万吨 PBAT 市