【研报】机械设备行业：宁德大规模上调投资额特斯拉Model Y国内版本大降价持续看多锂电+光伏-20210104（32页）.pdf

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1、1 证券研究报告 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 机械设备机械设备 强于大市 强于大市 维持 2021年1月4日 （评级） 宁德大规模上调投资额，特斯拉宁德大规模上调投资额，特斯拉Model Y国内版本大降价，持续国内版本大降价，持续 看多锂电看多锂电+光伏光伏 行业研究周报 2 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 核心组合：核心组合：三一重工、恒立液压、艾迪精密、浙江鼎力、春风动力、捷佳伟创、先导智能、国茂股份、中密控股、柏楚电子，关注迈为股份 重点组合：重点组合：金辰股份、建设机械、中联重科、杰克股份、杰瑞股份、弘亚数控、拓斯达、至纯科技、

2、美亚光电、克来机电、星云股份 自动化：自动化：12月月PMI数据维持高位，高端制造业本轮享受融资红利，看好景气度拉长数据维持高位，高端制造业本轮享受融资红利，看好景气度拉长 12月月PMI高达高达51.90，仍处于高景气区间。，仍处于高景气区间。本年度自4月份以来，PMI持续高于50且环比走强，主要系我国疫情控制效果快而显著、生产活动恢复迅速，叠加我国制造业库存周期补库 需求旺盛。12月PMI相较于11月PMI环比下降0.2，从历史数据看12-2月PMI环比下降或持平的概率较大，可能是由于天气转冷+春节影响。 从工业企业利润同比增速这一指标来看，自动化景气度也有望超预期延长。从工业企业利润同比

3、增速这一指标来看，自动化景气度也有望超预期延长。回顾以往三轮自动化高景气度周期，我们看到每一轮工业企业利润增速基本持续两年为正，当下游盈利 明显改善时自动化需求较为旺盛。本轮工业企业盈利从单月同比增速来看从5月开始转正，持续时间仅为7个月左右，仍有较大改善空间。投资建议：持续推荐顺周期龙头标的柏楚投资建议：持续推荐顺周期龙头标的柏楚 电子、埃斯顿、伊之密，受益标的拓斯达、锐科激光等。电子、埃斯顿、伊之密，受益标的拓斯达、锐科激光等。 锂电设备：特斯拉锂电设备：特斯拉Model Y国内版本大降价，宁德大规模上调投资额，继续看多锂电投资机会国内版本大降价，宁德大规模上调投资额，继续看多锂电投资机会

4、 Model Y 国内国内2021新版本发布，定价大规模降低，全面向美版看齐。新版本发布，定价大规模降低，全面向美版看齐。Model Y降价后可对标的BBA系列销量较为可观，合计销量达到了60万辆以上。特斯拉中国在定价策略上尽可能 考虑扩大市场份额，短期来看对于中高端车辆市场造成一定竞争压力，长期来看有望进一步带动传统车企电动化，电动浪潮更加明确。 宁德时代公告上调整体投资预期宁德时代公告上调整体投资预期，拟在四川宜宾、江苏溧阳以及福建福鼎三地新建产能，合计金额高达390亿人民币。宁德时代此前披露的固定资产总投资规划体量为750亿左右， 本次新增390亿，相当于原先规划基础上提升50%以上。

5、光伏设备：二代异质结设备被列入首台（套）重大技术装备，隆基、天合等持续扩产光伏设备：二代异质结设备被列入首台（套）重大技术装备，隆基、天合等持续扩产 本周光伏产业链扩产可观本周光伏产业链扩产可观，隆基、协鑫等宣布分别扩产3GW以及10GW光伏电池产能，天合光能宣布扩产8GW光伏电池产能。与此同时，本周福建钧石科技的二代异质结设备被 能源部列为首台（套）重大技术装备，这也是首次HJT设备被列为重大装备，我们认为一定程度上代表HJT设备研发进度较快、产业化速度较快。 HJT电池目前拥有高转换效率，且效率仍有发展潜力。当前节点，HJT量产效率已领先PERC1.3个百分点。HJTHJT年内产能规划超年

6、内产能规划超30GW30GW，HJTHJT时代加速到来。国产时代加速到来。国产HITHIT设备单设备单GWGW 投资成本降至投资成本降至6 6亿，成本劣势已不构成亿，成本劣势已不构成HJTHJT的阻碍。未来的阻碍。未来5 5年年HJTHJT设备市场有望超过千亿，国产设备存在进口替代空间。建议关注：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。设备市场有望超过千亿，国产设备存在进口替代空间。建议关注：迈为股份、捷佳伟创、金辰股份。 工程机械：工程机械：2021年需求增长平稳，淡化板块年需求增长平稳，淡化板块，聚焦龙头，聚焦龙头 2020年挖机大会整体对2021年需求保持乐观，均预计行业保持正增长，增速中枢为10