【研报】电子行业深度研究：5G时代手机电池、充电器ASP持续提升-20201230（19页）.pdf

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1、- 1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场数据市场数据(人民币）人民币） 市场优化平均市盈率 18.90 国金电子指数 7562 沪深 300 指数 5114 上证指数 3414 深证成指 14202 中小板综指 12514 相关报告相关报告 1.景气向上，看好 5G 拉动和创新驱动的 新 机 遇 - 景 气 向 上 ， 看 好5G. ， 2020.12.22 2.春季躁动，计算机板块买什么？-计算机 行业点评 ，2020.12.15 3.优选赛道，聚焦龙头-计算机行业 2021 年投资策略 ，2020.12.7 4.PCB 全年预增 4.4%，长期应关注高端 布局-2020 年 PCB. ，

2、2020.12.6 5.涨价已部分转移，长期仍需关注高端产 品布局-覆铜板行业跟踪点评 ，2020.12.4 5G 时代时代，手机电池、充电器手机电池、充电器 ASP 持续持续提升提升 投资建议投资建议 消费电子电池：消费电子电池：手机电池手机电池 ASP持续提升持续提升，TWS带来新需求。带来新需求。 手机电池：1）根据测试，5G 手机比 4G 手机续航时间缩短 20%， 120Hz 高刷新率手机比 60Hz 手机续航时间缩短 20%30%。手机电池 容量持续提升，iPhone 12 pro max 电量为 3687mAh、提升 19%， 2019 年国内 HOVM平均电量为 3833mAh

3、、提升 12%。2）价值量更高 的双电芯、异形电池优势突出，渗透率持续提升助力 ASP 提升。3）预 计 20202022 年智能手机电池 Pack 市场规模达 526、654、755 亿 元，同增 2%、24%、16%。 TWS 耳机电池：近年来 TWS 耳机快速增长带动 TWS 耳机电池市场猛 增，预计 20202022 年 TWS 耳机市场达 143、213、320 亿元，同增 61%、49%、50%。 笔电、Pad 电池：全球市场规模超 400 亿元，整体需求保持平稳。 大陆厂商后来居上，电芯自给率提升增厚利润：1）2019 年欣旺达、德 赛电池在消费电子电池行业的市占率约为 20%、

4、18%，且市占率持续提 升、逐步抢占台湾厂商在消费电子电池的地位。2）锂离子电芯占电池 Pack 成本的 60%、且利润率远高于 Pack，优质企业逐步向上游延伸。 充电器：充电器：大功率快充必不可少，大功率快充必不可少，GaN、无线充电未来可期。、无线充电未来可期。 快充：快充：iPhone 取消随机附赠助力取消随机附赠助力零售市场高增零售市场高增，安卓原装充电器市场安卓原装充电器市场 快速增长。快速增长。1）为解决消费者续航焦虑，手机厂商纷纷推出快充方案， 对 4000mAh 的电池而言，5W 充电器充满电需要近 5 个小时，40W 快 充充电器充满电仅需约 1 小时，2020 年快充技术

5、迈入百瓦时代。2） 2020 年 iPhone 取消此前标配的 5W 充电器，我们认为将有助于物美价 廉的第三方品牌市场快速增长，预计 2020 年苹果充电器零售市场规模 达 200 亿元。3）市场担心未来安卓厂商或效仿苹果取消随机附赠充电 器，我们认为目前 HOVM 快充以私有协议为主（第三方品牌充电效率 不佳） 、且快充技术持续迭代，预计安卓智能机充电器以原厂为主。根 据我们估算 2019 年全球安卓手机充电器平均功率为 12W，20202022 年全球安卓原装充电器市场规模为 165、239、310 亿元，同增 17%、 45%、30%。 GaN：GaN 充电器具有体积更小、重量更轻、效

6、率更高的优势，单 W 售价更高，产品升级助力市场需求再扩容。 无线充：我们认为无线充电和有线充电应用场景不同、互为补充，2018 年无线充电发射端出货量达 1.7 亿台，预计伴随下游新应用场景（如车 载、餐厅）持续拓展，无线充电器市场蓬勃增长。 推荐组合推荐组合：欣旺达、德赛电池、安克创新、奥海科技、领益智造。 风险提示风险提示 疫情反复风险、5G 推进不及预期、手机更新周期延长、市场竞争加剧风 险。 5187 5669 6150 6632 7113 7595 8076 191230 200330 200630 200930 国金行业 沪深300 2020 年年 12 月月 30 日日 创新技